“不敢高声语，恐惊天上人”

　　———杂谈经济热点

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

　　面对迅速上涨的房价与通胀

　　早在人们决定对股市进行垂直打击的“5·30”之后，早在谢国忠、易宪容等学者在3000点抨击股市有泡沫时，早在左小蕾等经济学家在2000点不到就忧心忡忡地敏感地指出股市有泡沫时，我们就一次次指出:我们面临的是一个特殊时期的特殊股市，不能轻率地鲁莽地打压股市。否则，非常有可能将极其充沛的过剩的流动性资金流向物价和一度沉寂的房地产市场，造成城乡居民的真正的心理压力与经济压力。不幸的是，几个月前我们的担心、不安现在已全部变成事实：7-8月份整体CPI同比上涨5.6%-6.5%，创10年来最高水平。而全国房产价格则在70个大中城市全面上涨。继6、7月份连续2个月创下自2005年7月宏观调控以来最高水平后，8月份再创新高。房地产热已肯定卷土重来，而且是从南到北，从东到西，从发达大中城市到中西部地区城市，无一例外。

　　有人说，这与“5·30”等前后多次打击股市有关吗？直接有关，密切有关、完全有关，不信，你再压压看，一定会酿成

　　他山之石可以攻玉

　　我们并不认为股市只涨不跌是好事。我们正在努力研究日本、台湾（地区）当年货币升值时，走过的历史轨迹，我们在向长期在日本、台湾学习生活的经济学家、学者真诚的请教。中国股市现在的情况与当年的日本、台湾及其相似。

　　日本从1971年，尼克松宣布布雷顿森林体系解体后，美元：日元为1：340，一直升值到1995年（24年）的1：78，大家都认为“新经济”时代到了，最后股市从3000点涨到3.89万点。而后又在鲁莽捅破泡沫后，大跌14年，又跌到8000多点（2002年）。日本从此经济萧条，政局不稳；从1987年至今20年中，走马观花似的换了12个首相，今天的安倍辞职，仅是日本这一经济现象常态的继续。一国领导人的频繁更迭，对政局稳定与经济发展极为不利。相比之下，中国政局稳定，经济发展是非常难能可贵的。

　　我们努力要做到的是：（1）认真学习、研究上述国家、地区的经验教训；（2）探讨人民币升值的最佳方案；（3）股市只是一个泄洪区，是全国经济的重要一环。在打压它时，先想想会否“压下葫芦起了瓢”；会否治好了驼背，治死了人。什么蓝筹泡沫，少骂为好。还是多骂骂“猪肉泡沫”、“方便面泡沫”为好。

　　日本泡沫经济时股市、房市涨，一般物价却十分平稳，利率极低，后来实际为零利率。这又是一种经验。

　　关于“不进股市没有亏损风险，但可能会冒一辈子贫困风险”这句话

　　最近，一些报纸、媒体一直在传我的一句话：“不进股市没有亏损风险，但可能会冒一辈子贫困风险”。我在此要郑重声明一下，这是1997年，我在广州日报开每周专栏时提出来；当时股市约为1100点。但从长远看，它总是对的。因为靠着种田收益、工资、奖金，人们只能成为贫下中农、贫下中干、贫下中工。我们必须分享中国经济高速发展的成果，我们没有权利，不能（也不该）以权谋私；我们只有上帝平等赋予常人的智慧、时间、健康，我们只有中国证券市场的“三公原则”。我们可以买2-3元的万科，可以买100元的深发展（等于现在1元），我们可以买烟台万华、沪东重机，买102元的招商银行转债（相当于现在3-4元）。我相信有人一直长捂不放，现在他们早已成为千万富翁。从这个意义上讲“不进股市没有亏损风险，但是可能会冒一辈子贫困风险”肯定是对的。但是，大家应该记住它的另一层含义，就是“进股市就会有亏损的风险”。股市在人民币升值的推动下，还在上行，越往上走，越要选好个股。九十年代，你如果不买万科、沪东重机（仅7-8元，即现在的中国船舶）、招行；而去买了银广夏、中科创，岂不亏死？总之，逢低买类似招行这种蓝筹股，也是有风险的，但亏损三分之一，2-3年后又会解放的。但ST股呢？

　　因此，我建议少骂“蓝筹泡沫”，因为在流动性过剩的经济年代，巨资一定会涌入不可再生或者再生较慢的资产中去，世界各地如此。还是那首诗“危楼高百尺，手可摘星辰，不敢高声语，恐惊天上人。”———任何人想轻率、不计后果地打压、辱骂股市的时候，就应该好好想想李白这首好诗。

　　本周吴晓灵提出央行政策将不针对资产价格，这说明中国央行领导已完全清除了我们所面临的复杂局面了。是应该像德国央行一样，货币政策只盯着一个目标：物价。此外，人民币又升到1：7.523。应该更快些，不要进进退退了。

　　关于今日起再次加息：这是一个很矛盾的政策，加息使中美之间的利息差减小，将使更多的热钱流入中国，形成流动性过剩。3.87%的利息相对于6.5%的CPI，还是负利率。