好项目加股份制改造 风险投资门槛提高

　　“我一直希望能引来风投资金，但是，由于前一段时间没有很好地把握住机会，现在的风投资金投放门槛提高了，我们公司就更难引进了。”四川某林业公司的罗总经理向记者透露说。据了解，与以往相比，近期的风投资金投放要求和条件已经明显增多，其中，最引人注目的是，以往只要看好项目或企业发展前景就出手的风投资金，如今还要附加一个条件：对企业进行股份制改造。业内人士宣称，这是风投行业兴起以来的首次规模化变化，对风投具有十分重要的意义。

　　过去

　　好项目有潜力就具备吸引力

　　采访中，记者了解到，在刚刚过去的那段时间，风险投资的要求并不是十分高，只要企业具备了好的发展项目，或者企业具备了长足的发展潜力，一般情况下，风投资金都会对此青睐有佳。

　　“好项目和有发展潜力是最主要的，但是，企业的规模化也是很重要的参考。像我们公司，虽然在四川几个二级城市都有几千甚至上万亩林地，但是，由于缺乏运作资金，手里头拿着这么多的资源都无法动工。我初略地算了一下，哪怕就是启动其中一个比较小的生产项目，都需要投入资金四五百万。因为我们公司不是从事一般的林业初加工，而是深加工，产品主要是出口。因此，其技术含量要求就比较高。加上我们的林地虽然面积大，但是不成片，需要在每个地方进行就地取材生产。这样一来，就需要建设好几条生产线，而每条生产线的投资都在三百万元以上。即使是一条生产线一条生产线地生产，然后再搬迁，其资金需求量也要几百万，要不，根本就无法启动。”罗总经理向记者介绍说。

　　据他透露，为了寻求启动资金，他从去年下半年开始就已经四处寻找风投资金，尽管几乎已经跑遍了全国的有关风投公司，但是，大部分风投公司还是让他两手空空。也许就是因为他的企业具有良好的项目优势和发展前景，今年年初，一家风投公司终于向他抛出了“绣球”，一出手就投资了五百万元，让他的公司在瘫痪了两年之后终于重新焕发了生机。

　　然而好景不长，由于多方面的原因，罗总的公司产品销售不是很景气，投产半年不到，公司就开始陷入了困境。如今，该风投资金已经撤离。

　　“为了寻找资金，我已经想过用林产进行抵押贷款，但是，由于各种原因，这条路子一直就没有走通。”罗总显得有些无奈。

　　现在

　　饥不仅择“食”还要挑“食”

　　如果说罗总的林业公司曾经成功受到风投资金的青睐归功于因为公司具有好项目和发展潜力的话，那么，现在像这样的公司欲引来风投资金就几乎是望洋兴叹了。因为现在的风投资金投放要求已经提高，看重的已经不再是单纯的项目和潜力了。

　　“作为风险投资公司，我们所做的是冒着市场风险而获取高额的投资回报工作。以前，我们投资了不少在当时看来都是比较好的项目，但是，现在看来，回报结果远远没有达到我们想象中的预期。不仅我们公司是这样，就是其他的很多风投公司的情况也是如此。因此，为了投资回报的保险起见，我们不仅要求被投资方要有好的投资项目和长足的发展潜力，更要求被投资方先要进行股份制改造，然后，我们才会投资。目前，几乎所有的风险投资机构都是这样要求的。”成都一风险投资机构的负责人钟经理如是说。

　　那么，风险投资机构为什么会对被投资方提出这样的要求呢？

　　“之所以要求被投资方首先要进行股份制改造，最大的一个原因就是，股份制公司的所有运作和管理都非常规范和透明，比有限公司或责任有限公司的优势强多了。我们既然看中了某个项目，就想把该项目运作好，并且获得比较高的收益。被投资方一旦进行股份制改造，公司的内部结构就非常明晰了，然后，我们再根据需要投资相应的资金，等企业发展到一定的阶段，我们就将企业推向上市。这样，我们的风险投资才算投资成功。”钟经理说。

　　钟经理表示，目前风险投资机构的资金还比较庞大，但是，仍然缺少具有非常发展前景的项目。他们虽然一直都在积极需求项目投资，但是，再没有项目也不会饥不择“食”，只要引资方没有完全达到他们的条件，他们的风投资金就不会轻易投放。

　　将来

　　加快发展走规范化才是出路

　　对于风险投资机构的投资变化，风险投资的需求方只有走出一条加快企业发展、走规范化的发展才是唯一的出路。

　　风险投资资深人士胡广久认为，在没有得到外部资金支持的情况下，一个本身就缺乏资金的企业要发展壮大的确是一件非常困难的事，但是，企业可以另辟溪径，比如抵押贷款、资产置换、典当等等，只要企业进行了股份制改造，且主营项目有“戏”唱，在企业的基本面不是太坏的情况下，风投资金一般都会青睐的。

　　“引入风险投资是企业发展到一定程度的市场成熟标志，风险投资并不是企业的‘救世主’，它只是企业进一步发展壮大的催化剂。目前，很多企业都对风险投资不太了解，总认为只有当企业在生产经营中出现了资金困难时才去找风投，而不是在企业走规模化的过程中去找，这是非常片面的。其实，风投公司更看重的是投资效应，如果企业自身已经出现了很多问题，在这个时候去引资风投，是不会有风投出手的。风投走的路子是共同发展，而不是共同落难。因此，要想获得风投资金，企业需要先走上发展的规范化路子。”胡广久说。

　　本报记者 何彦