市场将在震荡中转换热点

　　国盛证券王剑

　　经历了周三、周四两个交易日上涨之后，周二暴跌的失地大部分被收复，显示出市场内依然强大的做多动能。也显示出周二的急跌，仅是一个奔跑途中的“假摔”，市场仍有进一步上涨创出新高的动力。而从盘中热点看，资产重组类个股有望成为市场主流，一批强势个股纷纷创出新高，已经迎来新一轮的上涨行情。

　　前期下跌为技术必然

　　回顾周二的下跌走势，因素是多方面的，既包括管理层提示市场风险、加强投资者教育，一批新的大盘蓝筹类个股发行造成资金紧张，也有出台了认定具体股价操纵行为的规定等因素，但最为根本的因素，还是累计涨幅过大形成的获利筹码的回吐。

　　就前期行情而言，从7月6日止跌企稳上涨以来，沪市综指最大的上涨近1900点，一批个股的最大涨幅超过100%，而期间并没有出现太大的回调整理，市场积累了较多的获利筹码。同时不少5月底以来下跌幅度较大的低价题材股纷纷发力，有的已经上涨到前期高点附近，甚至创出了历史新高，因此也有相当多的个股，在技术面上有强烈的调整要求。这样，在市场本身的调整要求下，在外部一些利空消息的引导下，周二出现了快速的下跌。但正因为是技术性的快速调整，因此并不具备持续性，股指在短期内也有能力将失地收复。

　　后市上涨具坚实基础

　　而就决定市场趋势的根本因素来看，最为重要的有两点：一个是上市公司的整体业绩，另外一个是市场的资金供应情况。

　　从前期的情况来看，上市公司的业绩保持着高速增长的态势，今年第一季度的净利润同比增幅在90%以上，上半年的净利润同比增幅也在75%以上，显示出良好的增长态势。同时，我国的宏观经济也保持着高速增长势头，国民生产总值的增幅呈现出加速的局面，为上市公司的业绩持续增长创出了良好的基础。并且就明年的情况来看，所得税将实施内外部合并的政策，上市公司的税率将明显下降，明年业绩的增长仍值得期待。所以，上市公司的业绩增长情况仍值得看高一线。这样的业绩增长趋势，也使得机构能坚定持股的信心。

　　而从资金面来看，目前我国居民收入大幅增长，央行公布的8月金融数据也表明，银行存款正大量转移到投资领域，体现到证券市场上则是基金的规模快速增长，成为稳定市场的重要力量。因此可以说，目前A股市场的资金仍是比较充裕的。

　　因此，综合上述两方面因素看，就市场本身的运行趋势而言，在上市公司业绩持续增长、市场资金供应充足的背景下，行情仍有一定的上涨潜力。

　　新热点正在形成

　　就盘面的个股表现来看，目前市场的热点正在逐步转为以整体上市、资产注入为代表的题材类个股当中。前期上电股份、中国远洋等的连续涨停，也吹响了此类个股大面积上涨的号角，后市该题材有望成为市场的主流。

　　笔者认为，随着重组类个股盈利效应的不断显现，题材类个股将会重新活跃起来，再度成为推动市场的中坚力量，这些个股应是投资者重点关注的对象。至于蓝筹指标类个股，在短期内仍是决定股指走向的关键力量，目前还有一定的表现空间。但随着时间的推移，市场的主导权将会转移到题材类个股身上。

　　不过，需要指出的是，即使后市值得积极看好，但由于市场热点的转换，一般都伴随着股指的剧烈震荡，因此仍存在着相当的市场风险，尤其是在股指再度急拉创出历史新高的时候。