投资规模急剧扩增看好房地产股

　　———二季度信托机构持仓分析

    西南证券张刚

　　按照上市公司前十大股东的数据统计，信托公司整体在2006年第四季度投资规模很小，还不及一只开放式基金，但2007年一季度出现了大幅增长，第二季度投资规模首次上至100亿元以上。

　　保持短线操作特征

　　随着阳光化的私募基金以信托产品的方式进行销售，信托公司在股票市场的投资规模不断上升。纳入此次统计范围的，包括赵丹阳先生作为主要负责人的3只信托产品，杨骏先生的两只，魏上云先生的一只，康晓阳先生的一只。而在2007年第二季度共17只信托产品成立，7月份至目前共有9只信托产品成立，预计第三季度信托公司的股票投资规模还将继续增长。

　　信托公司在2007年第二季度被列入前10大流通股股东的持股市值合计为127.85亿元，比第一季度的53.64亿元增加了74.21亿元，增加幅度为138.35%。若剔除因限售股解冻增加的浦发银行共71.62亿元市值，则仅增加了2.59亿元，增幅为4.83%。考虑上证综合指数第二季度19.49%的累计涨幅，则有一成多的减仓迹象。

　　信托公司第二季度所持股票只数为98只，比一季度减少18只。其中，信托公司新进的股票数量达60只，占到所持股票的61%。被减持的股票数量明显增加，达到17只。被增持的股票为9只，持平的股票12只。可见，第二季度信托公司保持了短线操作的惯有特征，并对后市持谨慎态度，出现小幅减仓，持有股票数量出现减少，有集中度提高的趋势。

　　看好地产类公司

　　从行业偏好上看，信托公司持有金融保险类股票虽仅浦发银行一只，但市值规模最大，达到71.62亿元，被上海国际信托投资公司持有，属于解冻的限售股。

　　信托公司所持房地产的持仓市值排名由第一季度的第1名降至第二季度的第2名。第二季度持仓市值为22.30亿元，比第一季度的17.80亿元增加4.5亿元，增加幅度为25%。信托投资公司持股该行业7家上市公司，比第一季度增加3家。其中，长春经开、美都控股、天创置业、光华控股、中江地产为新进建仓，陆家嘴、浦东金桥持股未变。

　　信托公司所持综合类的持仓市值排名，由第一季度的第2名降至第二季度的第3名。第二季度的持仓市值为7.37亿元，比第一季度减少1.47亿元，减少幅度为17%。信托投资公司持股该行业7家上市公司，和第一季度的数量一样。同达创业、轻纺城、深圳华强、海博股份、综艺股份为新进建仓，华闻传媒被增持，中恒集团被减持。

　　新进建仓5只个股

　　第二季度信托公司持股市值较大的前10家上市公司中，浦发银行、长城信息、上工申贝、平高电气、百联股份为新进建仓，陆家嘴、浦东金桥、浙江东方持股未变，华闻传媒、瑞贝卡被小幅增持。和第一季度相比，陆家嘴、华闻传媒、浦东金桥、浙江东方、瑞贝卡共5只股票维持“前十”的位置。

　　今年第二季度信托公司持股占流通A股比例最高的前10只股票，控盘比例都在6%以上。其中，上工申贝、长城信息为新进建仓，浦发银行属于限售股解冻，陆家嘴、浦东金桥、浙江东方持股未变，华闻传媒、青岛金王被增持，领先科技被减持。和第一季度相比，仅有陆家嘴、浦东金桥、领先科技共3只股票维持“前十”的位置。其中，陆家嘴、浦东金桥均被上海国际信托投资公司持有。

　　若剔除浦发银行的影响，信托公司在2007年第二季度出现一成多的减仓，但明显增加了房地产股持仓量，而减持了综合类股票。由于信托公司新进建仓的股票一直保持很高的比例，短线投资的特征明显。另外，目前其整体投资规模偏小，但随着相关产品的发售，有望出现快速增长。