释放高位压力谨慎操作为宜

　　浙江利捷孙皓

　　在CPI数据公布、连续发行大盘股和2000亿特别国债发行的背景下，近两个交易日股指出现了大幅波动。周二，股指创出了自7月6日以来的最大单日调整幅度，周三，上证综指单日的最大振幅也达到了166.96点。从日K线图上看，股指自7月6日以来的上升通道有被打破的迹象，后市格局将如何演变呢？

　　市场得到及时降温

　　近两个交易日的行情，着实让每一个投资者心跳了一把，也让投资者充分感受到了股指在高位的无形压力。笔者认为，导致近期股指大幅波动的原因，主要来自两个方面。其一，是CPI数据的公布。周二，统计局公布了8月份CPI增幅达6.5%，6.5%的增幅不但创出了11年的新高，而且还远高于市场普遍预测的5.8%-6.4%的区间，正是偏高的CPI数据使得市场加息预期提升，进而导致了股指的大幅波动。其二，笔者认为CPI数据也仅仅是导火索，引起大盘大幅波动的原因还在于，股指在经过了连续上涨之后所体现出来的估值压力，受到了越来越多的关注。这种关注不但体现在市场方面，而且还体现在管理层方面。市场方面最能体现这种关注的就是热点的切换。在周一人民币连破两关的背景下，近期地产、金融等一线品种不但没有大幅表现，还出现了一定幅度的走弱。相反，煤炭、有色、汽车、二线钢铁等二线蓝筹股表现得较为活跃，这表明市场对于高估值产生了较大的警惕。而管理层方面对于高估值风险的关注，可以从尚主席的讲话中看出来。

　　笔者认为，正是由于在高位上，高估值的问题渐渐进入大部分投资者视线，使得大盘调整的压力日渐加重。偏高CPI数据的公布，则成为了压垮市场的最后一根稻草。

　　后市高位盘整为主

　　近两个交易日大盘出现了明显降温的走势，那么未来股指将如何演绎呢？笔者认为，短期内股指仍将保持高位震荡的走势，通过时间的调整来换取上行的空间，股指在短期内大幅下跌的可能性并不大。

　　这主要有两点原因：其一，虽然近期股指出现大幅波动，但是市场的赚钱效应仍未改变。从盘面上可以看到，在周三股指的反弹过程中，两市共有917家个股上涨，而下跌家数只有587家，上涨家数明显多于下跌家数。同时，两市除ST外，共有55只个股涨停，涨停数量为本轮行情的较高值，表明目前市场的人气仍保持较好。同时，从热点方面来看，虽然部分一线股蓝筹股如万科A、招行、宝钢等走势偏弱，但是二线蓝筹股却表现优良，如地产中的新湖创业、华发股份；金融股中的交通银行等表现明显强于大盘，这表明目前市场并不缺乏热点。其二，CPI数据的高企，将引发加息的预期，而目前预期美国在下周则有望减息，在中美利差扩大的情况下，未来人民币的升值幅度将加大。与此同时，8月份贸易顺差创有记录以来的次高水平，也将给

　　操作仍宜谨慎

　　从技术的角度来看，周二大盘创出了自7月6日以来的最大单日调整幅度，因此，这种调整需要引起投资者的注意。同时，周三大盘虽然出现反弹，但是反弹高度未及周二阴线的一半，可见市场仍处在相对疲弱的状况之中。由此不难判断，短期大盘大幅上攻的可能性并不大，未来仍将以高位震荡整理位主。

　　因此，投资者在操作上仍需保持谨慎的投资思路，尤其要控制好仓位。具体到板块选择上，一方面，投资者仍可重点关注一些二线蓝筹股，特别可重点关注钢铁、有色、汽车、煤炭、电力这“五朵金花”，它们已经成为了市场追捧的热点，未来仍有望继续走强。另一方面，部分有实质性题材支撑的个股也值得关注，如受益人民币升值的二线地产股；受益CPI高企的食品、农业、旅游等消费升级板块和存在有大股东整体上市、资产注入承诺的上市公司。