重挫并非偶然A股进入多事之秋

　　九鼎德盛肖玉航

　　周二，深沪股市放量重挫，上证综指下跌4.45%，深成指下跌4.40%。从此次下跌的动力因素来看，目前A股市场的大幅调整并非偶然，而是技术面与基本面相互交织的结果，根本上是对前期逼空上涨的一种修正。

　　从周二深沪A股表现来看，在超过120家股票跌停的同时，仍有8只股票逆市涨停。从涨停的个股来看，主要为整体上市、资产注入类概念性个股，如中国远洋、上电股份等。而跌停个股中除了近期表现强劲的创投概念如力合股份、紫光股份外，还有一批缺少业绩支撑的品种如西藏药业、上海贝岭等。而基金重仓指标股中的万科A、工商银行、中国联通等也出现了筹码松动迹象并大幅度下跌，万科A收盘跌破了前期增发价。从盘面折射的信息来看，机构分歧开始明显加大并已体现在操作上，因此出现较大幅度调整并非偶然。

　　而从目前A股技术面上看，上证指数自突破4000点上攻后，鲜有力度较强的技术性调整出现，而4000点上方缺口的过多、过密集也加大了市场调整的内在动力。同时，从技术指标来看，其周线、月线KDJ、WR%等指标均有强烈的调整修正意愿，而周BIAS(6，12，24)分别达到了15.51，46.05，108.04，周乘离率偏离0轴过远，也有较大的技术修正要求。因此从技术分析的角度来看，周二重挫也是技术指标多重作用而产生调整的正常表现。

　　再从基本面来看，半年报业绩公布完毕后，一些上市公司的经营业绩及投资回报并不理想，但不少个股股价经过机构炒作已严重偏离了基本面支撑。以国际成熟市场的眼光来看，评价一家上市公司投资价值的因素除了业绩良好外，其投资回报也非常关键，而目前A股许多品种价格过高而回报过低，其股价支撑力度自然较弱，回调整理也是自然。此外，其它的一些基本面因素也是偏空的居多，如CPI连续上升、原

　　周二深沪A股经历了“9·11”大跌，而笔者认为从技术与基本面分析来看，技术性因素作用更为明显。整体看，由于A股市场在资金推动下前期调整不足，经过连续的大涨和风险的累积，当前已进入多事之秋，因此谨慎操作应是当前投资策略要点。