紧缩预期对股市影响有限

　　⊙宝盈基金宏观策略研究员 盛军锋

　　虽然主要是食品类价格带动8月份CPI走高，但我们仍可以看到，目前和未来的通胀带有一定的必然性。可以预计，随着中国经济继续快速增长，通胀的基础短期不会改变。

　　随着之前一系列紧缩政策逐渐发挥作用，中国经济增长速度可能在10月后有所下降，这将在一定程度上缓解经济过热的态势，也有助于缓解通胀上行的压力。

　　目前虽然面临紧缩预期，但仍主要局限于金融层面，即使通胀持续提升，预计有关政策仍也不会对未来股市造成太大影响，因为从经济基本面来看，过热的程度还并不至于导致严厉的行政性紧缩政策，况且从趋势上来看，过热程度有所缓解。因此，未来的政策仍将延续过去的格局，如提高准备金率、发行特别国债、加息等，只要不会有严厉的行政性调控，以上举措对市场影响有限。在股市投资的行业策略方面，仍看好具有“比价优势”的板块，如煤炭、钢铁、建材等。