各研究机构今日投资策略

　　中金公司：

　　本周国内将公布一系列的核心宏观数据，包括大家最关心的消费品物价指数和固定资产月度投资数据。从目前市场预期来看，恐怕这些数据还会比较高，经济仍旧呈现偏热迹象，我们判断后续出台偏紧的宏观经济政策的可能性较大。从市场流动性来看，提高存款准备金率、加快大盘股的国内上市步伐、加强市场监管的力度、增强投资者风险教育等等措施都表明政府旨在控制市场过热的情绪，而且本周还有可能实施特别国债的市场公开发行、减持部分国有股以及加息等等，因此，虽然“港股直通车”的正式实施时间一拖再拖，我们还是建议投资者短期应保持谨慎，操作上以短线和个股为主。

　　中信证券：

　　我们认为股价运行规律是在变动寻找平衡的一种典型，股价最重要的影响因素是业绩，业绩变动对股价影响最大，但若业绩变动不大，其他因素则可能成为阶段性影响较大的因素。上周指数出现的波动是中报业绩公布完处于业绩真空期的一种正常反应。

　　我们建议投资者在此短期波动期间保持理性，我们认为，A股牛市中长期的业绩趋势并没有改变，因为据我们对中报业绩的分析，到3季度末，盈利预测水平可能再次提高，股价也会随之有较好的表现。场环境变动能带来许多获取超额收益的机会，那我们继而落实到行业层面上，我们认为造纸、钢铁、医药行业正面临大的变革，依然具备行业投资价值，进而把焦点缩小到公司层面上。

　　招商证券：

　　许多投资者关心是否需要在5000 点以上的高位适当减持，我们的建议是继续以牛市思维对待牛市调整，高比例持仓是分享牛市成果的关键。实际上据我们了解今年大多数投资者可能并未跑赢市场，其中关键即在于过度担心调整造成利润回吐、不断受到逢高减持保护胜利果实的诱惑而只保持了较低的仓位，从而在几次大级别行情中承担了牛市中最大的风险，即踏空。而事实表明几次不期而至的调整造成的投资者收益回吐的程度都处于可接受的范围之中。我们认为受到盈利加速增长趋势的推动，未来6个月~12 个月市场可望获取的潜在收益仍然显著，那么对短期可能发生的振荡或小幅调整就无需过度担忧，且很难取得实质性的操作意义。

　　中投证券：

　　政策导向对于泡沫的容忍程度是最难以预测的，5·30 事件的影响是双向的，在经历了5·30 事件后，对于采用行政手段直接干预