特别国债向社会发行剑指市场过剩流动性

　　证券时报记者郑晓波高璐

　　财政部昨日发出通知称，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。对此，接受记者采访的专家表示，发行2000亿元特别国债，目的是回收市场过剩的流动性，但流动性过剩的局面不会因此发生扭转，后续政策仍将趋紧。而这一措施将对市场资金面产生一定影响，预计股市将对此做出反应。

　　回收流动性作用明显

　　海通证券高级宏观分析师李明亮认为，此次财政部发行2000亿特别国债，主要原因是目前市场流动性过剩的局面依然没有改观。在今年以来多次紧缩政策之后，2000亿元特别国债的发行反映了政府对流动性过剩的局面依然担忧。他指出，此次发行2000亿元特别国债，因为采用向社会公开发行的方式，其回收市场流动性的作用更为明显，对市场影响将更为直接。

　　申银万国

证券研究所宏观策略分析师梁福涛指出，由于是向市场发行且发行期限在10年以上，特别国债发行必将对市场流动性产生一定影响。影响在于：对冲银行间市场货币2000亿，规模略大于存款准备金率一次性上调直接冻结的资金，但是其不会带来存款准备金率变化导致的货币乘数变化影响。

　　后续货币政策仍将趋紧

　　事实上，为缓解流动性过剩的局面，央行、

财政部多次采用了紧缩性政策。上周，央行宣布从本月25日开始再次提高存款准备金率50个基点，相当于冻结银行体系1700亿资金，同时央行还发行1500亿定向票据。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，2000亿元特别国债的发行再一次反映了中国政府对流动性过剩的担忧，这意味着监管部门还将实施紧缩措施。哈继铭认为，根据目前的经济形势，预计中国央行将在今年剩余时间加息一到两次。

　　梁福涛也表示，针对当前流动性过剩的局面，央行等部门还将采取紧缩性货币政策，如上调存款准备金率等，后续整体货币流动性将进一步趋紧。

　　对股市将有一定影响

　　与8月底面向境内

商业银行发行6000亿元特别国债不同，此次2000亿元特别国债发行方式变为“向社会公开发行”。专家认为，向市场直接发行，将对市场的流动性产生影响，从而对股市产生一定负面影响。

　　李明亮认为，此次2000亿特别国债面向社会发行，除了回收流动性过剩，可能的一个目的也是给当前火热的股市降温。因而，他认为，股市将对此次特别国债发行有所反应。

　　除了对股市资金面有所影响外，李明亮还认为，此次特别国债发行对投资者心理也会有一定影响。“由于后续还有7000多亿特别国债未发行，那么下次特别国债发行是否向社会发行？这一问题将影响投资者心理。”

　　梁福涛对此表示认同。他说，特别国债发行将是一个逐步发行过程，其对市场的影响也将是一个渐进的过程。

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