从新蓝筹高调上市看建行回归

　　◆记者观察从新蓝筹高调上市看建行回归

　　建行A股首发即将展开，市场预计其募集资金将超过工行，成为A股市场有史以来规模最大的IPO。部分市场人士担心建行这只巨无霸归来，以及随后一批红筹股回归将考验市场，大盘可能面临调整压力。但不少专家认为，在市场资金面依然充裕、二级市场较一级市场有较多溢价的情况下，建行仍将受到投资者追捧。

　　事实上，今年以来，中信银行、交行、中国远洋等大盘蓝筹A股IPO，不仅并未引起市场动荡，反而受到市场众多投资者的热捧。其原因无非在于：首先，市场资金依然宽松。在贸易顺差持续高速增长的势头下，央行为对冲不断流入的外汇而持续投放货币，由此带来的流动性过剩的问题难以在短期内得到根本解决。而在CPI走高的情况下，居民储蓄存款不断流出银行，相当部分资金流入股市，使得当前股市资金面依然充裕。

　　今年完成A股IPO的中国远洋、交行和中信银行冻结资金总额分别高达1.63、1.45和1.4万亿元，也证明了市场资金面依然充裕的事实。其中，中国远洋以98.67倍的市盈率和16290亿元的冻结资金规模，创下A股发行新纪录。

　　其次，二级市场较一级市场有较多的溢价空间，使得大量资金涌进一级市场，形成一股“打新股”热潮。即使是中信银行、交行、中国远洋这样的大盘股，其A股上市首日股价涨幅分别高达96%、71%、93%。

　　新股上市首日收益率的大幅上升带动了打新资金年化收益率的提高。据联合

证券8月份统计的数据显示，从打新资金年化收益率来看，1至7月份，网上、网下打新资金平均收益率呈上升趋势。其中，7月份新股网上、网下年化平均收益率达到20.82%、22.69%，创下近年来新高。新股热炒不断推高新股上市的收益率，场外资金由此不断涌入一级市场。

　　近几个月来看，虽然央行出台了包括加息、提高存款准备金率等紧缩性货币政策，缓解流动性过剩的局面。但就目前市场来看，市场资金充裕的局面并未得以扭转，一级市场的赚钱效应也没有出现改变。在此情况下，只要基本面良好，即使将建行这样的巨无霸，其IPO将依然受到市场资金的追捧。

　　而从作为判断

股票投资价值的基本面来看，建行也可圈可点。作为中国第二大银行，国内最大的个人贷款银行、四大商业银行中手续费及佣金收入增长最快的银行以及四大商业银行中不良贷款率最低的银行，建行上半年实现净利润342.55亿元，同比增长47.50%，每股盈利0.15元，高于工行、中行每股0.12元的盈利水平。不难想象，建行将凭借其规模优势及核心

竞争力成为众多机构投资者的理想投资品种。

　　此外，从两地上市大盘银行股A股较H股平均有50%的交易溢价来看，预计市场对建行发行后的二级市场表现有良好的预期，巨大的财富效应也将支持建行IPO发行获得广大中小投资者的热烈欢迎。

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