新疆众和(600888)：轻装上阵 增长可期

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　　中信证券有色金属行业首席分析师李追阳预测，新疆众和07-09年每股收益将分别达到0.48元、1.09元和1.14元（摊薄后）。结合公司的行业地位和成长性，给予40元的目标价，相当于08年36倍市盈率，维持“买入”评级。

　　新疆众和在高纯铝和电子铝箔领域具有很强的竞争优势，这不仅体现在规模上，也体现在技术上。随着公司高纯铝和电子铝箔扩产项目的投产，2008年公司的高纯铝产能将由2万吨左右提高到4万吨，电子铝箔将由1.2万吨提高到2.7万吨。另外，公司的高纯铝品质全球领先，公司在电

　　子铝箔也是国内第一家用非铬酸工艺生产的企业。2008年将是公司增发项目的集中收获期。李追阳分析，随着担保问题的彻底解决，影响公司扩展的主要负面因素已经消失，增发项目也可以顺利实施。2008年随着增发项目的投产，公司的电子铝箔和高纯铝产能将集中释放，成为公司业绩快速成长的主要促进因素。

　　此外，公司的电极箔业务开始盈利。由于公司电极箔生产工艺的改进以及市场的拓展，目前电极箔业务已经实现扭亏为盈。李追阳认为，随着产能利用率的提升以及未来电极箔产能的扩张，电极箔业务可能成为公司08－09年的业绩增长点。