建行发A股不会冲击市场

　　□本报记者 俞靓

　　备受瞩目的建行A股发行不日将启动，拉开下半年超级大盘股回归A股的序幕。业内专家认为，由于A股市场容量显著扩大，大盘股发行扩容压力不再；建行是大资金的理想投资品种，其发行对于A股市场长期健康发展具有重要的意义，因此其发行不会对A股造成冲击。

　　建行招股书申报稿显示，本次计划发行不超过90亿股A股，按照其H股当日收盘价6.51港元估算，本次A股发行的融资规模可能超过500亿元，将成为A股历史上规模最大的发行。

　　业内人士分析，首先，目前A股市场容量显著扩大，大盘股发行扩容压力已不再。2006年6月份IPO重启初期，二级市场刚刚开始从熊市复苏，大盘震荡频繁，投资者入市心态谨慎，日均成交量仅为300-400亿元，在这种基本没有新资金入市的环境下，超大盘股发行消息势必对资金面构成压力。目前市场的供需格局已今非昔比：随着优质大盘股的陆续发行，A股上市公司质量和盈利水平大幅提高，投资者入市踊跃，基金发行量显著增加，财富效应吸引大量储蓄资金入市，日均交易量放大至千亿元以上，充裕的资金面令A股市场面对的更多是大量资金追逐有限的优质上市公司造成的求大于供的结构性失衡。因此，在这种优质上市公司吸引充裕流动性进入股市的大环境下，大盘股发行的扩容压力不仅不再存在，反而有利于缓解供不应求的局面。

　　2006年10月份以来，A股市场总融资规模不断增长，工行、平安和人寿等超级大盘股陆续登陆A股市场，显示一级市场容量明显扩大。大盘绩优股的发行越来越受到投资者的青睐，工行和人寿等超大盘股发行冻结资金均超过10，000亿元，其中最近完成的中远、交行和中信银行冻结资金总额分别高达1.63、1.45和1.4万亿元，显示市场资金面非常充裕，完全可以容纳建行等超大盘股的发行。

　　其次，建行是大资金的理想投资品种，同时有望受到散户投资者的热烈欢迎。2006年以来，基金发行量显著增加，各类基金累计发行超过7000亿元，市值达到近1.7万亿元，QFII额度也不断提高。在这一市场环境下，建行作为中国第二大银行，国内最大的个人贷款银行、四大商业银行中手续费及佣金收入增长最快的银行以及四大商业银行中不良贷款率最低的银行，将凭借其规模优势及核心

　　第三，建行盈利水平优异，发行规模巨大，上市后对市场有显著的影响力，对于改善上市公司结构，提高上市公司质量具有重要的意义。随着更多的大盘蓝筹股登陆A股市场，优质企业在国内上市能够让国内投资者分享它们所创造的财富，并提升中国

　　因此，业内人士认为，目前市场供需格局已根本改变，A股一级市场的容量已显著扩大，完全可以支持建行的A股回归发行。同时，目前市场资金充裕，建行这样大规模的发行将成为基金、保险等机构投资者的理想投资品种，也给广大中小投资者带来分享建行优质成长收益的机会。我们预计建行本次发行将有望获得市场及投资者的热烈欢迎。