寻找防御个股 规避投资风险

　　⊙天相投顾 王巍峰

　　进入七月份下旬，上证指数开始了快速的上涨，市场估值不断被推高，上市公司整体市盈率呈现出加速上升的态势。截至9月6日，市场整体加权平均市盈率为42.76倍，较2006年8月底的21.26倍上升了94%。沪深300指数样本9月6日的加权平均市盈率为37.62倍，较上半年末上升了28%，上升幅度高于市场整体水平2个百分点。目前，仅有石化和钢铁两个行业的市盈率在30倍以内，公路、金融、汽车及配件和贸易四个行业的市盈率低于市场整体水平，其他行业均高于43倍。

　　我们选取“简单市盈率小于40倍，市净率小于4倍，07中报每股收益大于0.15元，上半年营业收入和净利润均实现增长，并剔除掉ST公司”为口径，筛选出了一些相对具有防御性的个股，结合公司上半年盈利状况及市场表现来分析，供投资者参考。

　　各行业市盈率状况(全部公司，简单市盈率)

　　天相行业名称

股票个数市盈率(全部样本) [倍]市盈率(剔除亏损)[倍]

　　B02 石化422.4022.40

　　B03 钢铁4724.2224.19

　　F03 公路1730.4730.47

　　J 金融2235.8435.72

　　A02 汽车及配件6342.2440.86

　　C05 贸易2242.6036.76

　　总计150342.7640.81

　　B06 造纸包装3443.2535.95

　　F04 铁路运输343.7043.70

　　E02 煤炭2345.7045.70

　　G01 电力5546.3944.03

　　F06 城市交通与仓储1148.5648.56

　　B04 有色3849.8449.41

　　C01 机械12153.5151.79

　　A09 日用品1055.7455.74

　　C04 电气设备3658.3156.39

　　E01 石油859.1648.74

　　F01 航运业2659.5758.00

　　H 医药11560.0252.59

　　B01 化工10860.6752.75

　　C03 建筑业3163.8960.30

　　D02 计算机硬件2367.3151.76

　　A03 家电5071.9846.77

　　A04 纺织服装6772.0645.84

　　A01 商业5472.6269.36

　　D03 元器件4972.7363.25

　　D01 软件及服务3275.4962.76

　　A07 食品4677.0668.96

　　G02 供水供气1378.3878.38

　　A05 酒店旅游2387.4774.27

　　K 综合4688.6578.33

　　I01 房地产开发8889.4981.88

　　F02 民航业1191.1785.26

　　C02 建材6092.6167.67

　　I02 园区土地开发1692.9179.18

　　D04 通信45120.0679.86

　　B05 化纤25148.0868.54

　　A06 传媒13148.46116.40

　　A08 农业48194.8278.31

　　相对具有防御性个股一览

　　代码名称收盘价(9月6日)[元]市盈率(倍)市净率(倍)每股收益(07中报)[元]营业收入净利润增涨幅(0101-涨幅(0720-行业

　　增长率长率(07中报)0906)[%]0906)[%]

　　(07中报)[%][%]

　　002060粤 水 电11.6032.592.920.1828.1711.7473.9823.27建筑业

　　002109兴化股份18.9535.303.990.281.000.1378.109.73化工

　　600323南海发展15.7135.133.910.2211.674.4987.6223.70供水供气

　　600529山东药玻15.2736.603.140.2220.1311.2393.8815.51医药

　　600491龙元建设13.4729.623.980.235.4011.2094.0421.24建筑业

　　600302标准股份12.3828.043.730.226.8117.1395.4924.17机械

　　600577精达股份13.3936.653.460.1838.3920.3997.7823.64机械

　　600303曙光股份15.8525.693.070.313.6018.26101.6529.07汽车及配件

　　600260凯乐科技14.1629.293.150.241.746.32102.8733.33化工

　　600001邯郸钢铁8.8924.982.160.188.2016.75106.7447.67钢铁

　　600317营口港18.9032.193.490.3420.7415.29117.2437.55航运业

　　000589黔轮胎A10.4826.572.300.2018.9537.30126.3538.08汽车及配件

　　600377宁沪高速11.6837.493.960.1637.3743.01130.5648.04公路

　　600020中原高速9.2924.273.430.229.5120.83131.3435.23公路

　　600269赣粤高速19.4021.353.950.4543.8094.32131.9342.75公路

　　600827友谊股份19.4028.133.200.356.43130.25146.3725.24商业

　　600329中新药业12.9339.513.510.164.1341.33148.6528.02医药

　　600227赤天化23.5021.723.220.5413.980.33152.1040.30化工

　　600540新赛股份12.0539.063.690.1551.7792.50157.2246.06农业

　　600987航民股份9.2028.432.890.1627.8767.02162.1426.72纺织服装

　　000066长城电脑14.2636.093.740.2023.7369.59162.8033.47计算机硬件

　　000488晨鸣纸业13.7530.162.880.2611.6931.17165.6361.96造纸包装

　　600558大西洋17.9425.143.540.3625.90103.65168.6226.43机械

　　000900现代投资26.8922.913.660.5925.8766.09176.0258.92公路

　　600808马钢股份12.2336.353.740.1725.711.97177.0980.38钢铁

　　600098广州控股15.7623.813.940.3310.74107.45178.1728.76电力

　　002110三钢闽光16.4021.063.650.408.6314.98180.4819.71钢铁

　　600231凌钢股份14.2619.002.740.383.8727.99186.3352.84钢铁

　　000919金陵药业13.5021.923.990.3110.9062.48195.7633.53医药

　　000761本钢板材15.6927.193.040.2967.38200.27198.5050.00钢铁

　　600152维科精华10.7917.993.880.301.97279.42198.9830.79纺织服装

　　000932华菱管线12.5921.482.650.3025.61114.26200.8336.85钢铁

　　600126杭钢股份12.3721.442.400.2914.5274.49210.1762.55钢铁

　　600170上海建工16.7833.133.470.2519.799.95225.3933.07建筑业

　　600581八一钢铁15.4033.743.650.2356.97117.14254.55119.37钢铁

　　000420吉林化纤9.7823.713.010.2153.31871.30289.6425.87化纤

　　000717韶钢松山14.2320.713.330.346.9665.18297.75101.56钢铁

　　600307酒钢宏兴18.5825.333.800.3746.7446.94317.81108.06钢铁

　　600569安阳钢铁12.6529.623.770.2133.0297.44358.8251.32钢铁

　　600102莱钢股份20.9219.193.420.5519.5070.99365.7943.29钢铁

　　600249两面针58.4826.803.271.0910.62801.36497.9656.66日用品

　　全部公司(1503家)简单市盈率

　　样本07年9月6日2007中期07年6月19日07年5月29日2006年底2005年底2004年底

　　全部样本42.7633.9837.8538.3930.3822.7623.82

　　剔除亏损40.8131.8035.3435.6726.5616.0218.93

　　全部公司(1503家)滚动市盈率

　　样本07年9月6日2007中期07年6月19日07年5月29日2006年底2005年底2004年底

　　全部样本52.6938.6843.143.7230.3822.7623.82

　　剔除亏损47.7734.8338.6939.0526.5616.0218.93

　　解释两种市盈率的计算方法：1.简单市盈率：净利润=最近一期财务报告净利润×（一季报为4、中报为2、三季报为4/3、年报为1)

　　2.滚动市盈率：净利润=最近连续四个季度的净利润总和

　　数据来源:天相投顾

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