资金继续流向资产注入类个股

　　9月的第一个交易周可谓是“喜忧参半”，上证指数于上周四翻越5400点高点，但是周五受市场利空传言的压力，股指急挫，上证指数以下跌117.15点收盘。昨日早盘，股指继续大幅下跌，不过午后市场又重回强势状态，股指一路反弹至5356.86点，以上涨78.11点报收。

　　回顾一周来的走势，股指的震幅正在逐步加大，成交量也略有放大。面对历史上从未有过的新高以及即将到来的十一黄金周，我们又将如何操作？

　　资金供给仍然充足

　　首先，我们先看一下资金面的整体情况。上周央行再次上调存款

准备金率，市场没有延续低开高走的惯性走势，而是大幅收低，表现出资金较为谨慎。而从其他因素来看，上周有3只基金发行或进行持续营销，加之本周起融通新蓝筹、博时价值增长和交银蓝筹也将再度开放申购，预计有600亿元资金入市。从资金的需求看，上周股改限售股可流通市值为605亿元，增加40%。此外，近期新股发行数量增至5只，其中北京银行规模较大，为12亿股；同时，上周股票和基金开户数仍维持高位，显示居民的入市热情依然高涨。人民币在加速升值，预计总体市场资金供给依然充足。

　　资金流向资产注入题材股

　　其次，从资金流向看，上周个股表现异彩纷呈，表现最好的个股依旧延续了当前资产注入的外延式增长主题，其中，资产注入类个股如上电股份、中国远洋，长期停牌且发生重组类个股如天宇电气、东方航空，创投概念个股如公用科技、力合股份等都吸引资金净流入。根据对20只涨幅居前的股票分析，平均涨幅高达49.5%，高出此前数周的数据，平均换手率为48.9%，低于此前数周的数据，显示资金持续看好该类题材股。

　　另外，从跌幅情况看，上周跌幅最大的个股主要为题材股及估值高企的个股。其中，具有资产注入题材、涨幅巨大的*ST金泰位列榜首。跌幅前20只个股平均跌幅为12.1%，平均换手率为30.8%，也显示出热点轮动的特征。

　　资金借蓝筹股撬动大盘

　　第三，从行业涨幅情况看，近期资金流向主要集中于煤炭、交通运输、有色金属、旅游餐饮等行业。而金融、保险、地产等板块上周表现相对逊色，表现为短暂休整。体现出资金依然高举高打蓝筹股及资产注入题材股，从而撬动大盘的意图。

　　总体来看，目前市场资金依然处于净流入，具有持续性题材及业绩增长的板块市场整体换手率表现稳定。但有一点需要注意，管理层此次提高存款准备金率，发出的信号可以理解为调整的压力在逐步增强。因此，建议投资者做精个股，有效利用这种调整时机来调整自己的持仓品种和仓位结构。特邀注册分析师 于晓东

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