给原始股一个“名份”

　　专家认为此“非”非彼“非”

　　“我们眼中的原始股”大型主题策划报道之一

　　“我手里有许多以前买的一些非上市公司的原始股，最近经常看到报纸、网站上都有关于原始股陷阱的报道，有关部门还向投资者发出警示，提醒投资者谨慎购买甚至要求远离原始股，这样是否意味着我以前购买原始股行为是不合法的，这些原始股也因此没有了投资回报？”

　　“我知道现在很多地方都在‘打非’，是不是非上市公司发行的原始股都是打击的范围，这些原始股该怎么处理呢？”

　　“我当时购买原始股时，这些股票都有政府部门的批准文件，公司宣称要上市，直到现在公司也没有上市的影子，还有遭到‘打非’的可能，我该拿这些原始股怎么办？”

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　　曾经在中国的

资本市场上，对于股民来讲有一个非常吸引眼球的概念，那就是———原始股。曾几何时，手中拥有原始股就意味着拿住了暴富的机会，但在经历世事沧桑之后，这些原始股几近沉寂。现在，由于国务院办公厅发出《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》，证券“打非”在全国如火如荼地开展，中国证监会副主席桂敏杰表示，非法证券活动的蔓延势头目前已初步遏制。在这种形势之下，不少投资者对自己手中持有的原始股产生了上述疑惑，原始股与证券“打非”究竟是一个什么样的关系？原始股自身如何定位？为此，本报特策划《我们眼中的原始股》专题系列报道，通过对相关专家学者、业内人士、非上市公司负责人、机构、投资者的采访报道，让广大读者对原始股有一个全面的认识。

　　本期，我们将首先带给您众多业内专家对证券“打非”、原始股的精辟观点，全方位客观公正地认识原始股。

　　原始股曾有一定积极作用

　　现在有很多投资者都在谈论原始股，那么原始股是如何产生的？原始股有何作用呢？对此，西南财经大学教授、博士生导师纪尽善认为，四川的未上市股份有限公司原始股绝大部分是上世纪90年代初期和中期发行的，据不完全统计，四川共有这种类型的公司达300多家，而且有的经过一段时间的运作后到主板上了市。当时四川的未上市股份有限公司数量仅次于上海、深圳，走在了全国各省区市的前面，这对于四川的国有企业改革，改制、重组、推动股份制经济的发展起到了一定的积极作用。应该给它们一个“名份”，不能让投资者因为少数不法企业或者不法之徒的非法行为而对历史遗留的原始股造成误解。

　　“打非”不能只堵不疏

　　证券“打非”，投资者手中的原始股该怎么办？对此，已承办各类证券诉讼、非讼业务3000余件经验的上海新望闻达律师事物所知名证券专业律师宋一欣认为，“打非”不能只堵不疏，要将“打非”与建章立制，搭建未上市股权交易平台的工作结合起来。应该明确“打非”是手段，其目的应该是规范未上市公司原始股转让的行为，而不是禁止转让。

　　四川省社科院副院长、研究员、著名公司法和

证券法研究专家周友苏认为，“打非”是完全有必要的，但是，非法发行和未上市股份公司原始股是两回事。所以，投资者不能把两种行为混在一起。对于利用原始股从事非法经营的机构和个人，其从中获利的行为，和现行的证券法公司法是相违背的，不应该有非议。但在这过程中，对原始股的持有者应该区别对待，尽管拿去交易存在过错，但不是打击的内容和对象。

　　四川省社科院金融研究所副研究员、经济学博士、四川省上市公司资产重组专家评价委员会委员李由认为，在“打非”中被打击的那些所谓的“原始股”，与以前发起设立和定向募集所产生的原始股基本是两个概念，涉及“打非”的多数是近几年才设立的新公司，这与传统意义上的原始股已经有了极大的区别，现在打着上市幌子进行非法发行和转让的股票不能和以前的原始股混为一谈。

　　本报记者杨成万孙健唐丽采写