调整压力增强 两大热点可关注

　　秦洪

　　上周A股市场在央行存款准备金率再度上调0.5个百分点的压力下，出现先扬后抑的走势，上证指数一度急挫，在日K线图上留下了一根长阴K线，多头疲惫的特征在K线图中有所显现.看来，上证指数将进入到震荡蓄势的周期中。

　　资金面压力显现

　　从上周的盘面来看，A股市场的资金面压力信息较为突出，一是基金的发行节奏似乎减缓；二是港股直通车试点以及QDII相继推出对A股市场资金面分流的预期压力；三是银根收紧的压力再度显现，不仅仅是央行继续发行票据回笼资金，而且还在于上周四晚间，央行在没有任何征兆的前提下，再度上调0.5 个百分点的央行存款准备金率，这对于资本市场的资金面来说，就形成较大的压力预期。

　　如此就使得A股市场的热点结构发生较大地变化，一是在前期涨幅过大的H股板块龙头品种相继调整.中国铝业较为典型，因为中国铝业A股股价是H股股价的1.5倍左右。QDII与港股直通车试点对其 A股走势有着较大的压力。而中国铝业的调整又直接影响到各路资金对铝业股乃至整个有色金属股的预期。

　　二是基金重仓的二线蓝筹股的上涨难以持续。煤炭股、钢铁股等品种已经难以出现前期所特有的持续上涨的势头，而是涨一个交易日之后就出现调整的走势，尤其是煤炭股更是持续调整，说明基金等机构资金的头寸有所紧张，这不利于市场热点的延续，自然也就不利于A股市场的持续走强。

　　震荡蓄势迹象明显

　　当然，也有业内人士认为，资金面的压力是暂时的，一方面是因为外贸顺差的延续趋势相对清晰。而外贸顺差又会进一步促使人民币升值以及显现资金流动性过剩的特征，这其实也是央行今年以来几乎每个月都上调央行存款准备金率的原由之一。另一方面则是因为银根紧缩以及港股直通车试点等信息，并没有改变A股市场的牛市基础，比如说人民币升值、中国经济超预期增长等等。

　　但是，在笔者看来，牛市基础、外贸顺差的做多动力是长期的，也就意味着A股市场的长期牛市格局依然存在。不过，影响短期走势的因素，往往与盘面的人气、各路资金对已出台的政策解读有着极大的关联。不幸的是，目前短期走势的资金面压力的确明显，所以，笔者认为大盘短期内的趋势并不明朗，极有可能出现调整蓄势的走势特征，震荡区间可能会落在5200点至5450点区间内，然后等待契机再寻突破。之所以说震荡箱体的箱底落在5200点，主要是因为工商银行等一线指标股的下跌空间有限以及市场筹码锁定性能良好，这主要体现在A股市场的量能未明显放大以及A股市场在暴跌的前提下，并未出现一家达到10%跌幅限制的个股。

　　两大热点有望成为强势股

　　值得指出的是，指数的无为，并不代表市场热点趋势的不明朗.因为近期盘口显示，市场热点的趋势还是相对清晰的，一是可再生能源品种。细心的投资者发现，近期无论是打开电视还是翻开报纸，关于可再生能源板块的信息极多，从一个侧面为可再生能源品种的上涨营造了氛围。就目前来看，笔者较为看好风电设备、太阳能设备、水电设备等可再生能源品种。比如说银星能源、长征电器、精工科技、长城电工、大港股份、东方电机等，其中类似于长城电工等品种已在盘面中有所显现，该类个股可能会成为下周A股市场的一大热点，可跟踪。

　　二是汽车等国民经济引擎性产业股。近期二线蓝筹股虽然受制于基金等机构资金后续资金乏力特征的影响，所以，走势持续性不强。但从一个中长线的角度来看，代表着国民经济增长引擎性产业的二线蓝筹股，由于业绩增长的相对确定性，有望化解短线大盘不明朗因素所带来的压力，从而出现反复震荡攀升的走势，所以，此类个股仍有望反复震荡走高，其中汽车股、钢铁股、化工股等品种仍建议投资者继续低吸持有，江淮汽车、上海汽车、西宁特钢、大冶特钢、云天化、六国化工、ST金杯等品种就是如此。