九州通引资6000万美元 拟5年内登陆国内股市

　　本报记者 吴丽娟 深圳报道

　　继上半年广药牵手欧洲联合美华、上海医药牵手日本铃谦之后，国内最大的民营医药流通企业——九州通集团有限公司 (下称九州通)再次被境外机构相中。

　　9月2日，九州通董事局秘书处宣布，公司近日成功引进一笔6000万美元境外资金。7家境外投资者联合通过一家在英属维尔京群岛设立的境外公司，以增资方式向九州通投资，境外公司占合资后九州通29.63%的股权。这意味着九州通将变身中外合资经营企业。

　　相对于上市公司广药、上药50%控股权而言，此次九州通以70.37%股权取得绝对控股地位。九州通总经理刘兆年表示，合资企业已在8月31日注册成立，而7家机构预期未来从九州通上市中获得回报。

　　引资直指医药分销

　　公开资料显示，总部位于武汉的九州通是一家以药品批发、零售连锁和医药

电子商务为核心业务的民营企业集团，2000年正式营业。在中国医药商业协会统计的2006年中国医药商业销售百强名单中位列第三，仅次于国药控股和上海医药。2006年销售额128亿元。

　　来自九州通消息显示，此次投资来自香港惠发基金牵头的7家机构：日本伊藤忠商事株式会社、日本东邦药业、荷兰发展银行、德国投资开发公司、香港惠发基金、香港惠里基金、日本AI基金。其中，伊藤忠和东邦为战略投资者，两家银行既是战略投资者也是财务投资者，而三家基金则为纯财务投资者。

　　九州通总经理刘兆年表示，由于近几年公司主要业务发展很快，形成长期资金短缺，短期银行贷款难以解决，九州通早在两年前便开始着手融资事宜。今年上半年7家投资机构确定投资，7月获得

商务部批准，而新公司注册手续上月底完成。

　　“九州通要建立全国的医药流通网络，目前最主要的任务是把点建立起来。”刘兆年表示，“融资主要用于建设全国医药流通中心，另一部分则用于充实公司现金流。公司将花3亿元人民币在北京、重庆、沈阳、南昌、广州等地建立现代医药物流基地。”

　　“引资并不只是要拿钱进来。”中国医药经济研究中心高级顾问徐应云分析认为，九州通在整个行业里地位比较强势，整体资金流量并不太困难，此次高额引资目的明显：其一，做长远的上市考虑；其二，改善公司经营管理；其三，改善公司财务结构。所以这次投资者名单中既有战略投资者，也有财务投资者，还可以见到专门的上市运作机构。

　　预期5年国内上市

　　2004年底，中国医药分销市场全面向外资放开，但国际资本直到2006年才开始进入。徐应云认为，外资进来有一个过程，通常要选择一个合作伙伴，而九州通的盈利能力和分销网络为外资看好。

　　“7家机构对九州通的投资预期是约定5年内上市，但至于是境内还是境外上市双方没有约定。”九州通总经理刘兆年表示。

　　此前，业内曾有九州通计划香港上市的传闻。刘兆年表示，九州通原本是考虑香港上市，但由于国务院限制境外发行红筹股，自去年9月8日起没有批准一例，因此公司目前考虑在国内整体上市，不过目前上市筹备尚未启动。

　　徐应云认为，在7家机构中，财务机构投资者未来可通过上市转让股份获得投资收益，但作为战略投资者的日本伊藤忠和东邦药业与此次引资关系不大，是未来极可能和九州通展开业务合作的对象。

　　刘兆年表示，九州通和东邦近三年来一直互派研究生学习、交流，高层间互访频繁，不过，目前关于业务上的合作还没有展开，双方正在探讨以何种形式合作。而伊藤忠股权比例比较小，也有合作意向，但目前还没有达成合作。

　　根据国家发改委2007年5月公布的数据，尽管2006年全年医药商业实现2800亿元总销售额，但销售利润率近年来一直徘徊在0.55%-0.73%之间，2006年为0.6%。

　　除开下游的药店连锁和中药的医药流通外，九州通已将触角伸向上游的医药生产领域。2004年，九州通投资控股山东药山医药有限公司。

　　“这些医药生产企业为九州通提供品种支持。从整个商业发展来看，这是一个

供应链。”徐应云表示，“目前掌握的是医药流通这一个环节，只有掌握整个产业链，才能节省成本，有高额的利润。”

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　　来源：经济观察报网

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