可能进入阶段性调整

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市冲高回落，目前多空分歧加大，市场心态开始谨慎，如果政策面再有所变化，行情调整的可能性大增。

　　针对目前行情，总体股价偏高已是不争事实，何况短线行情是以近乎单边轧空的方式高歌猛进，自身积累了巨大的获利盘，只是由于大量新资金通过购买基金的方式间接入市，推动基金被动增仓，强闯“地雷阵”，这是目前市场的主要风险所在。

　　不过从本周看，政策基调似乎已经开始转变，加强投资者教育、控制风险，加强监管、自我约束的声音不绝于耳，同时建设银行等H股海归的速度也开始加快。伴随周五行情的回落，各种利空传闻充斥市场，值得关注。

　　简而言之，如果周末政策面有变，行情有可能就此进入阶段性调整。如果没有消息出台，后市虽能保持惯性上扬，但市场敏感度明显增强，投资者也应保持灵活策略，主动减磅。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间5100－5400点

　　下周热点低价股、题材股。

　　下周焦点政策面、消息面动向。