紧缩组合拳改变市场运行节奏

　　卢镇金

　　大盘将在5000－5500点区间展开阶段性整理

　　 本周沪综指继续小幅逼空的走势，深成指则于高位做强势整理，两市大盘分别创出了5412.32点和18288.90点历史新高，目前仍然保持强势的技术形态。尽管如此，随着指数的不断攀升，消息面的一些变化又开始影响投资者的心理。部分获利丰厚的筹码因恐高已有套现的欲望，市场短线可能将再度面临剧烈地震荡，预计大盘将在5000－5500点区间展开阶段性整理，不过本轮牛市行情并没有结束，中期向上的趋势依然不会改变。

　　 自7月6日探底回升以来，沪深股市持续逼空上行，短短两个月时间沪综指最高上涨了1848.78点，深成指最高上涨了6634.44点，并且未出现较有力度地调整，可以说期间累积的获利盘相当巨大。而近期管理层的紧缩调控力度又有升级的趋势。本周二，央行以价格招标方式发行了2007年第97期中央银行票据，发行量为330亿元，同时还以利率招标方式开展了正回购操作，两大公开市场操作工具同时出台。本周四，央行又宣布从9月25日开始再次上调存款准备金率0.5个百分点，及向大小

商业银行发出1500亿元定向央票两项紧缩措施。至此，本年度内，央行已是第7次上调存款准备金率，第5次发行定向央票，及4次加息。虽然央行调控的目标并非针对股市，只是意在回收市场流动性，但面对短线连续上涨屡创新高的股指，此时利空的密集出击难免会使投资者产生一定的心理压力，部分获利丰厚的筹码进行套现也在情理之中。然而，在当前大牛市的背景下，应该说逢高兑现者和逢低承接者一直都大量共存，因此，短线多空分歧可能导致大盘展开阶段性宽幅震荡走势。当然这也正好使前期连连逼空过程中，股指长期超买的各项技术指标得到一个修正的过程，有利于后市进一步发展。

　　 从市场状况看，工行、中行、中人寿等次新指标股大多仍保持强势整理的形态，中石化、中联通、宝钢、长电等老龙头则依旧维持震荡攀升的趋势，上汽也于周末以一根放量长阳脱离高位平台，一批老牌指标股均于本周创出历史新高。一方面，建行A股发行已经明朗，表明红筹股回归的步伐加快，这不仅将缓解市场对大盘蓝筹股的需求，也对现有大盘蓝筹的定位起到良好的支持作用，给市场带来积极的变化。另一方面，高层有关人士已表示，中国股指期货的准备工作已经完成，待条件成熟就可上市，这无疑进一步确立了大盘蓝筹在市场中的重要低位及估值优势。故总体而言，作为市场核心的大盘蓝筹做空动力并不充足，从而也限制了指数的下行空间，预计沪综指的调整下限在5000点左右。

　　 由于本轮牛市仍在继续，历史证明政策调控也难以扭转市场自身的运行趋势，故而各路资金依旧信心十足，对板块个股大力运作的现象比比皆是。近阶段盘中板块个股的行情反而较前期更为火爆。从对煤炭、钢铁、航空等板块的轮番逼空，到公用科技、亿利科技等个股被连封涨停，盘中的热点数不胜数。当然，受近期相关利好地刺激，也催生了众多可供炒作的题材。比如即将推出的创业板使得创投概念脱颖而出，参股创投公司的个股纷纷崛起，龙头股力合股份、大众公用等均爆发短线“井喷”，与美尔雅、高新发展为首的期货概念相映成晖。再如国家发改委发布了《可再生能源中长期发展规划》，新能源概念又现再度启动之势，以力诺太阳为代表的太阳能概念，长城电工为代表的风电概念，及兰花科创等其它可替代能源概念几乎全线走强。

　　 与此同时，随着国资委表态，要利用

资本市场推进中央企业改革重组，联合兼并、改制重组、引入战略投资者等多种形式将成为央企新一轮调整的方式。在央企重组兼并步伐加快的背景下，目前最为吸引市场眼球的还是央企整合概念。

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