[全景午评]逢低买盘散户化 机构似乎无意再做多

　　全景网9月7日讯 受到央行同时上调存款准备金率和发行1500亿元定向央票的政策冲击，周五深沪股指大幅下挫，上证综指连续跌破5400关、5300关两大关口，盘中最大跌幅超过百点。不过，历次政策打击下股指均能强劲回升的示范效应，刺激逢低买盘趁机介入，从而推动两市跌幅大幅收窄。

　　今日上证综指半日收报5371.77点，跌21.89点或0.41%，成交974.92亿；深证成指半日收报17882.76点，跌191点或1.06%，成交530.82亿。两市共成交1505.74亿，较昨日同比放大一成三。此外，中小板指半日收报5572.85点，跌1.03%；沪深300半日收报5378.84点，跌0.61%；上证50半日收报4182.95点，跌0.52%；分析师指数半日收报5819.82点，跌0.60%。

　　从盘面观察，权重股的杀跌较为坚决，工商银行和中国银行盘中一度卷土重来，可惜买盘后继无力，最终双双反手做空，更坚定了其余大盘蓝筹的离场决心。实际上，虽然中国平安、中国人寿、中国国航等个别权重股受到逢低买盘介入而再度翻红，但是盘中显示买盘凌乱、稀薄，显示早市后段的回升或纯属散兵游勇的资金推动。当前工商银行跌0.14%，中国银行跌1.41%，中石化跌1.20%，中国人寿涨0.70%，中国平安涨0.65%。

　　从行业指数的表现来看，造纸、木材、农林、传播、水电、机械、采掘几大行业逆势上涨，而地产、批零、医药、纺织、电子等行业则跌幅居前。其中地产股在龙头万科A破位大跌2.88%的带动下，整体抛压沉重，作为基金传统的重仓行业，其持续调整反映出机构的离场决心；同时，今日涨幅居前的主要均因为受到超跌或题材的支撑，但普遍均已估值高企，后市并不具备持续的做多动力。

　　从个股表现来看，当前两市个股涨跌家数之比接近1:3，涨停的非ST类股有20只，但涨幅居前的主要均为题材股、绩差股、亏损股等，与此前大跌后资金追捧蓝筹股的行情有较大的区别，主导反弹的资金投机性色彩明显较为浓厚。从表征基金重仓股的分析师指数成份股的表现来看，其涨跌家数之比为28:64，从中亦看不到机构有明显的进场迹象。

　　中金公司分析师高挺认为，投资者在看到泡沫倾向的同时，需要关注不断累积宏观和A股流动性的不确定性。这些不确定性对投资者来说可能并不都是新闻，然而在高估值的条件下，任何一个小的变化都有可能破坏市场的情绪平衡。

　　实际上，自从上周以来，三大证券报先后在重要版面发表风险提示文章，深沪交易所罕见地提醒市场当前的估值水平过高，本周四则更是由央行直接调高存款准备金率，难免不令人忧虑此前“530”式先礼后兵的干预模式再次重演。

　　据全景网本周四对基金投资者所作的一个调查显示，如果大盘出现持续下跌，接近六成的投资者将会选择赎回手中的

开放式基金。此前，新基金不惜成本抢夺蓝筹股筹码，同时散户投资者亦受到激励跟风炒作，令当前市场泡沫急剧膨胀。而老基金的大幅减持，反映出获利盘较为强烈的兑现欲望。因此，在政策的打击下，加上有“530”的前车之鉴，若获利盘加速兑现，从而造成大盘的大幅调整，很可能会触发“散户化市场”的溃退。

　　中国央行周四晚间宣布，从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第七次上调存款准备金率，调整后的水平为12.5%；同时，央行宣布向大小

商业银行发出1500亿元定向央票。分析认为，央行频繁出台从紧的货币措施，可能含有警示效应，从而对投资者产生心理影响。（全景网/陆泽洪）