央行上调存款准备率或引发股市短期调整

　　中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至12.5%。分析师认为，尽管此项政策对股市实质性影响有限，但在股指近期持续大涨，调整压力日益增大之际，加上H股回归的步伐明显加快，多重压力或引发股市借机短期回调。

　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自06年6月以来 第十次，也是07年以来第七次提高存款准备金率。至9月25日，存款类金融机构人民币存款准备金率将变为12.5%。

　　分析师认为，央行此次上调存款准备金率主要是针对市场流动性过剩问题，考虑到9月6日央行再度向市场发行1，500亿元定向央票，以及8月29日从境内

商业银行买入特别国债6，000亿元，均表明中国政府对宏观经济数据持续高企、经济增长由偏快转向过热局面的担忧，也体现了货币政策稳中适度从紧的

宏观调控思路。

　　由于此项政策的出台主要针对宏观经济，并不直接针对股市，且对政策力度并不足以影响股市的资金面，因此对股市的实质性影响不大。但由于股市近期持续大涨，沪综指迭创历史新高，市场整体估值水平已经偏高，估值和获利回吐的双重压力日益累积，市场自身也存在调整的要求。

　　考虑到中国

证监会将于本周五及下周一审议建设银行和中海油田服务的A股IPO方案，H股回归的步伐明显加快，对股市资金面将构成压力。此外，下周将公布宏观经济数据，市场普遍预期宏观数据居高不下，对政府采取进一步宏观紧缩措施的预期或将升温，也将对股市形成压力。因此，此项政策的出台有可能引发股市借机短期回调。但鉴于目前市场资金面依然充裕，投资者做多热情未明显消退，股市回调的空间或有限。市场将关注下周公布的宏观经济数据以及是否有进一步的调控政策出台。

　　沪综指9月6日收盘涨1.56%报5，393.66点，盘中一度突破5，400点关口，高见5，412点，盘中高点及收盘均再创历史新高。该指数本周前四个交易日累计上涨3.35%，此前的两个月内累计上涨42.6%。