祁斌：资本市场为核心构建直融体系

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　日前，由中国证券业协会、北京国际金融博览会组委会主办的“2007中国国际资本市场论坛”在京召开，中国证监会研究中心主任祁斌在会上发表讲演时表示，加速我国资本市场向直接融资转型，以资本市场为核心的直接融资体系的有效构建将大大改善我国金融体系的效率并增强我国经济的抗风险能力使我国经济真正走上可持续发展之路。

　　祁斌指出，未来资本市场将在我国经济构建自主创新体系的过程中发挥重要的作用，并推动企业成长和产业升级，引导投资布局的调整，有效地拉动我国各个地区经济的发展，以资本市场为核心的直接融资体系的有效构建将大大改善我国金融体系的效率并增强我国经济的抗风险能力使我国经济真正走上可持续发展之路。同时资本市场将成为我国养老和社会保障资金的主要投资场所，有助于我国社会人口老龄化问题的解决。资本市场通过其创造的公平竞争、共同致富的平台将在我国和谐社会中发挥不可替代的作用。

　　目前针对我国经济持续向好，流动性过剩的局面，祁斌认为应坚持市场化改革的方向和间接式开放的原则，抓住机遇、深化改革，进一步采取有效措施推动我国资本市场的发展。具体来讲包括几方面：一是推动多层资本市场建设努力拓展市场的广度和深度，对流动性过剩的问题应该加快推动创业板建设，满足不同阶段企业需求，并培育一批具自主创新能力和核心竞争力的企业带动

中国经济结构的战略调整和经济增长方式的转变。二是抓住机遇，推动更多优秀企业本土上市步伐，提高我国经济的证券化比率。三是鼓励并购重组活动，进一步提高上市公司治理水平和盈利能力。四是加大对各类违法违规行为的惩罚力度。 五是要将投资者教育作为长期系统性工作，在各层面加以推动，同时随着资本市场规模和对中国影响力的增加，全社会都应该加强对资本市场知识的学习，以更好适应资本市场的学习。

　　他说，去年以来我国资本市场呈现快速发展的态势，经过十几年的努力，我国资本市场的发展取得了巨大的成就，并成长为全球最令人瞩目的市场。特别是去年以来，随着

股权分置改革取得的基础建设的成效，资本市场发生了转折性的变化，并呈现快速发展的态势，目前A股市场已成长为全世界最大新兴市场，市值超过20万亿，相当于我国GDP规模，同时A股市场也成长为全世界最活跃的市场之一，我国资本市场的发展进入了新的发展时期。

　　但是，在新的历史时期，祁斌认为，我国资本市场面临着新的发展机遇和挑战。首先，随着我国经济的发展，巨大的融资需求将有很大部分依靠资本市场满足。其次我国经济迫切需要调整产业结构，转变增长方式。资本市场将逐渐成为我国构建自主创新经济体系的中心舞台。第三，长期以来我国的金融体系高度依赖银行，迫切需要提高扩大直接融资，完善金融体系，而这些必须靠资本市场做大做强。第四，建立

和谐社会过程中建立多层次的养老体系，建设新农村等重要领域，也要求金融市场提供全面有效的金融支持和金融服务，所有这些为资本市场的发展提供了广阔的空间。与此同时新的内外部环境也对资本市场的发展提出了严峻挑战。从市场内部看，市场深层次体制性、机制性和结构性问题仍然存在，影响资本市场健康发展的很多制约因素还没有得到根本改变，而市场的快速发展使市场固有的问题和矛盾加深。此外，资本市场的运行将更多地受到各种外部因素的影响，随着资本市场与中国实体经济的联系日趋密切，资本市场的运行将越来越多受到宏观经济的影响，也将越来越多受到国际资本的影响。

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