中小盘股会有上涨机会

　　□银河证券 李锋

　　随着上市公司中报披露的落幕，大盘蓝筹股连创新高的强劲走势已经出现分化。事实上，由于大盘蓝筹股价格连创新高，已透支了业绩超预期增长带来的上涨动力。从基金普遍看好的行业看，金融股2007年中报的动态估值水平接近市场平均水平；煤炭、有色、机械、电力的动态市盈率超过市场平均水平的20％-40%；地产股动态市盈率达到市场平均水平2倍以上。当然，由于大盘蓝筹股业绩优良，具有良好的成长潜力，在市场资金充裕的情况下，难以出现较大幅度的下跌。

　　与上述情况相反，自“5·30”大跌以来，一大批中小盘股的股价仍然处于上证指数3800—4300点的水平，在大盘连创新高的情况下有上扬冲动。从中报业绩情况看，不少中小盘股的业绩不错，具有较好的市场前景和成长潜质，一些

股票的市盈率接近甚至低于市场38-40倍的平均水平。相对于一些大盘蓝筹股而言，这些股票不但没有高估嫌疑，而且有相对低估的状况。中报公布之前，投资者普遍担心中小盘股业绩较差可能带来股价波动风险，资金不敢大举进入，中报业绩披露后，业绩风险得以释放，资金已经开始进驻这些股票。

　　此外，下半年以来，资产注入、整体上市、收购兼并活动进一步加快，而中小盘股由于并购成本低，容易被收购，具有潜在的并购投资机遇，因此并购活动的加快势必刺激投资者参与中小盘股的热情。实际上，从上周情况看，预期增长明确以及有资产注入和并购传闻的一批中小盘股，已经出现强劲上扬的走势。

　　值得重视的是，市场资金状况正在发生新的变化，在投资者持续大量申购基金，新基金发行、持续营销保持较大规模的同时，A股开户数也在加速上升。新的股票投资者更愿意投资于近期涨幅不大，价格相对较低的中小盘股。就基金而言，由于大盘蓝筹股估值已经偏高，部分新增基金势必增加有成长性的部分中小盘低价股的配置。

　　从中短期看，建议投资者重点关注三个方面的投资机会，一是继续关注估值相对较低的造纸、化肥、

高速公路、钢铁等板块；二是积极介入业绩尚可、成长性改善、“5·30”以后横盘整理或价格正在创出历史新高的中小盘低价股；三是密切关注央企整体上市的国企大盘股，以及具有资产注入和并购可能的低价中小盘股。