研究员语录

　　◆有些投资者强求研究员不讲理性，我的同行们，有一半左右似乎是顶不住压力了。敢于谨慎看待当前股价的人，反而多半是比较有良心的人。

　　◆做分析员，不是lead the market而是predict the market，跟良心是没有关系的。

　　◆枪杆子里出政权，现在是资金说了算。升值背景下钱太多，赚钱效应太大，只能在相对条件下选择股票。

　　◆牛市行情里研究员很无奈。利用绝对估值模型，目前的行业研究员都可以退休了。

　　◆绝对估值无法解释当前的高估值，重估股市的背后是过多的流动性和不断增加的通胀预期。

　　◆怎么行业研究员都变成了策略分析师？（分析股价的出发点不是公司，而是市场）

　　◆咱们都觉得贵，但是我问你，万科和招行还会不会涨，其实你我都不得不承认，会涨，但是应该怎么写呢？

　　◆支持高估值的理由当然能找到，无非是说中国高增长因素，企业业绩不断超预期。当前估值情况下，如果上市公司配合，年年都会有100%以上的净利润增长，股价也可以年年上涨100%。正是由于未来业绩预测的主观性及不确定性，乐观的话就看得高一些，悲观的话就看得低一些，分析师也在各自的立场上发表乐观或悲观的预测。就我个人体会而言，04、05年市场较低迷时，分析师比市场乐观，可以说是分析师强拉着机构投资者及公司股价向上走，现在演变为市场比分析师更乐观，分析师被市场推动向上走。

　　◆只要涨就是好

　　◆在股票供给得到大幅提升之前，资金的推动将导致股票价格的昂贵，优质股亦概莫能外，价低质优的股票将愈来愈难以寻觅。主要的忧虑来源于蓝筹股估值在被过度挖掘后倍显昂贵的事实。（朱茵整理）