鄂武商(000501)：百货业务盈利快速增长

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　　考虑到公司将受到下半年新增门店带来费用增加的影响，联合证券研究员吴红光表示调低对鄂武商07年每股盈利预测为0.22元。但同时，基于公司百货业务盈利将快速增长，调高对公司2008年后的盈利预期，将08、09年年EPS调升至0.50元、0.70元。

　　吴红光认为，到2009年，在百货网点拓展顺利推进下，公司百货业务销售规模和利润将实现翻番。首先，公司此前定向增发募集资金投资的百货连锁项目07年即开始进入利润贡献期，08-09年则进入快速增长期。其次，对公司2008-2010年业绩贡献最大的动力将来自今年9月底分开业的武商新店。预计该门店08年开始进入盈利快速增长期。

　　同时，超市业务的快速增长是推动公司后续业绩增长的强大动力之一。基于规模推动和内部管理加强带来的盈利能力提升，研究员预计武商量贩未来3年收入和利润增幅将分别达到18%和21%。

　　此外，尽管中报显示公司07年中期收入仅增长7.99%，净利润增长24.18%，实现每股收益0.10元。但研究员认为，如果考虑到一直未确认的武广租金收入，保守估计，公司07年中期业绩实际为0.15元，比去年同期增长87.5%。

　　（本报记者 王子芳 高明）