泸天化(000912)：被低估的行业龙头

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　银河证券研究员李国洪认为，由于产销量增长与公司成本下降的空间依然较大，尤其是二甲醚可带来新的利润，泸天化未来业绩可持续增长。预计公司07年EPS可达到1.01元，合理定价在26.34-30.3元之间。给予“推荐”的评级。

　　泸天化目前具有160万吨尿素年产能，是我国最大的尿素生产企业，具有明显的成本优势。由于气量不足，近年公司尿素产量只有120万吨左右。但随着中石化四川普光气田、中石油龙岗、沧溪等气田的发现，川气供应压力将大大减轻，将根本扭转四川地区天然气供需格局，四川天然气价格在2010年还将大幅下降，从而有利于泸天化等公司获得充足而便宜的天然气供应，大幅提高产量和利润。

　　研究员分析，在政策推动下，农民种粮积极性得到极大提高，国内化肥市场需求旺盛，行业景气度不断提升。预计尿素价格在淡季过后又会出现快速上涨，未来还将维持在高位。而泸天化凭借明显的气头优势和区位优势，可分享行业的景气。公司在鄂尔多斯投资的煤