蓝筹股是否在制造泡沫

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　自价值投资成为市场主流以来，蓝筹股的上涨总被人们认为是理性的，不会有什么风险。从7月5日的3614点上涨至今，蓝筹股一统天下的局面再次出现，获得上上下下普遍喝彩。就在蓝筹股行情演绎得如火如荼之际，巴菲特以每股平均价格12.441港元减持了1690万股中石油的股票，让警惕性极高的投资者顿生疑惑。而许小年一句“目前股票价格的上升似乎已经超过了业绩可以支持的程度，调整是不可避免的”，更让投资者紧张起来。毕竟许小年的千点论曾让不信者吃过大亏。难道如今高涨的蓝筹股行情也有了泡沫？

　　要准确回答如今蓝筹股是否有了泡沫？确实存在“公说公有理，婆说婆有理”现象。若是按照市盈率和市净率这两个常用的估值指标来衡量，目前蓝筹股的市盈率已超过50倍、市净率达到6倍，明显超出成熟股市水平，泡沫成分很大。但对此也有人解释道：目前

中国经济增长速度为全球之首，加上

人民币升值带来的巨大流动性过剩。这两个重要的因素，是正处于经济衰退、本币贬值的美国所无法比拟的。自然目前蓝筹股群体高市盈率和高市净率是应该的，而且随着时间的推移，上市公司业绩的快速增长，这两个指标都会逐渐降下来。但这种解释仍然不能安抚投资者的心。毕竟目前指数已逾越4600点、而对指数上涨贡献最大的就是权重巨大的蓝筹股。对于这些各行业的龙头企业，虽然在各自行业快速发展中受益最大，但由于其规模巨大，实现业绩快速增长或跨越式增长，则难度更大。因此，目前这些蓝筹股股价的快速上涨，相对于其清晰明了的基本面来说，确实有点高估的嫌疑。

　　或许可以用目前经济出现通胀来解释蓝筹股股价快速上涨的原因。因为

资本市场对通胀的一般反应是，在通胀初期，特别是利率仍然低于通胀率的时候，资产的价值常常加速上涨。质量优良的资产，更是受到众多资金的追捧。因此才造成了众多蓝筹股的股价不断上涨，以至于涨到似乎脱离了业绩支撑的程度。自然蓝筹股也由以前的价值投资向资金推动转变了，蓝筹股的上涨正在制造出美丽的泡沫。至于这个泡沫什么时候破灭？对市场影响有多大？关键还是看管理层抑制物价上涨什么时候见效，以及蓝筹股的业绩是否能快速上涨起来。