主线更替隐忧浮现

　　渤海投资研究所 秦洪

　　受到上周五大涨之余威的刺激，昨日上证指数高开高走，大涨67.33点，呈现出典型的红色星期一走势。

　　盘中大幅震荡

　　不过，就昨日上证指数的分时走势图来看，走势其实并不像上周四、上周五的长阳K线那样流畅，因为昨日上证指数在14：00前后出现一波较为猛烈的跳水，幸运的是，银行股在华夏银行、招商银行等中小市值银行股的大涨推动下，有所弹升，稳住了大盘。

　　之所以如此，是因为昨日市场出现了主线更替的走势特征，即前期主线的银行股、地产股在昨日早盘走势不振，前期强势股的华夏银行、中宝股份等各自的代表在早盘均有绿盘走势特征。而与此同时，钢铁股、有色金属股等品种在早盘有不俗的走势。但由于地产股、银行股是典型的指标股与人气股，对指数的权重也非钢铁股、有色金属股所能替代，所以，银行股与地产股的冲高回落是昨日大盘在14：00前后出现跳水走势的原因。有意思的是，正是银行股的企稳，大盘方才止跌企稳。由此可见，昨日的主线更替其实并不是十分成功，这其实也是大盘走势不流畅，出现宽幅震荡的原因。

　　两大隐忧浮现

　　正由于此，昨日A股市场虽然出现红色星期一的走势，但背后却有着两大隐忧：

　　一是升势有渐渐受阻的趋势。以沪市为例，昨日午市收盘时就大涨67.08点，但收盘时只上涨了67.33点，这意味着午市后仅仅小涨了0.25点。同时，成交量在午市后也有明显的萎缩走势，午市前两小时的成交量为939.2亿元，但午市后两小时的成交量只有760.1亿元，量能的萎缩特征较为明显。而且，如此的量能萎缩特征显示出场外新增资金的高位追涨激情渐渐退去，而新多资金介入A股市场的意愿越下降，越不利于证券市场的后续走势。

　　二是主线索出现做多动能衰退的特征。从以往的走势来看，周末如果没有较坏的消息刺激，那么，大盘在周一基本上是长阳贯顶，其中一直领涨的主线索更是走势强劲。但事实上，昨日大盘升幅却并不是很大。与此同时，银行股、地产股等前期主流品种也有所调整，而且，一个不可忽视的现象是，一批高价高含权股在昨日也是宽幅震荡，国脉科技最为典型，显示出高含权股的做多资金也有撤退的意图。如此看来，做多主线索面临着做多动能衰退的特征。

　　震荡调整仓位

　　笔者认为今日不排除上证指数出现震荡盘落的走势特征，当然此次的调整充其量是上证指数对迅速突破4600点的整数关口的回抽确认，也是补完昨日跳空以及尚未补完的3.54点的缺口，并不会改变市场的运行趋势。

　　故大盘调整正是投资者调仓的机会，就目前来看，人民币资产股面临着较大的估值压力以及获利盘的压力，短期内可能会有所反复，投资者可以获利套现。同时，将重点放在新近出现的有色金属、钢铁股等低估值品种，其中对于拥有较强的资产整合预期的钢铁股、有色金属股以及电力股可以低吸持有，比如说锡业股份、酒钢宏兴、安阳钢铁以及国电电力、西昌电力等品种。与此同时，对于可再生能源品种的银星能源、华仪电气、轻工机械、闽东电力等品种也可跟踪。另外，值得提出的是，近期屡屡公布收购优质资产的个股也可纳入到自选股范围，比如说中集集团、德美化工、浙江龙盛、岷江水电等品种。