出口退税政策大幅调整对股市影响不一

　　本报记者 袁伟华

　　6月19日，财政部宣布，将从今年7月1日起调整2831项商品的出口退税政策，约占海关税则中全部商品总数的37%。业内专家表示，从整体上看，出口退税政策的调整不会对国内股票市场带来显著影响。但是，在对股市不同板块和具体相关上市公司业绩、利润的影响不一。而从长远来看，对股市长期以及结构性影响仍值得关注。

　　■背景

　　这次政策调整共涉及2831项商品，约占海关税则中全部商品总数的37%，主要包括三个方面：一是进一步取消了553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税。二是降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率。三是将10项商品的出口退税改为出口免税政策，主要包括：花生果仁、油画、雕饰板、邮票和印花税票。

　　■影响

　　从短期看，专家认为该政策对整体市场的短期影响将十分有限。首先，在A股市场中，银行、地产股是决定指数走向的最重要力量，而上述板块不会受到退税政策调整的影响，这也意味着股指短期不会因此出现大幅波动。其次，从历次出口退税政策调整看，虽然整体市场短期都会出现一定波动，但波动幅度都相当有限，而且悲观情绪也很快会被投资者消化。事实上，本次政策出台并不突然，其负面影响也已经部分被市场提前消化。第三，从政策意图看，其并不是一个针对

　　但从中长期角度看，有分析人士认为该政策对市场的影响将是比较深远的。

　　■预期

　　有色金属：有分析师表示，从有色金属出口退税调整情况来看，国家明显不支持有色金属半成品、初级产品和一般性制品的出口，并且逐步降低中档次有色金属加工产品的出口退税，但铝箔等产品不在本次调整范围内。

　　从出口产品的调整结构方面来看，铝箔等高端产品的生产企业，如新疆众和、南山铝业等将不会受到影响，反而会是一种利好；而对于单纯的电解铝生产企业会造成一定的影响，从而加快我国电解铝行业产业链的整合和重组。从国内外市场一体化的角度来看，出口退税的调整在一定程度上会促使国内外价差进一步减小，未来产品出口走势主要取决于国内外市场的供需关系。

　　钢铁：业内人士认为，此次出口退税调整对钢铁行业影响不大，而对钢铁行业而言，连续六次下调钢材相关产品的出口退税率也意味着出口退税调整正在接近尾声。鉴于此次调整主要针对钢管相关品种，而钢管在钢材出口总量中所占比重不大，此次调整对钢铁行业影响不大。

　　服装、水泥：另外，此次政策调整对服装、水泥等行业的影响也将显现，相应的股票也会出现反应。业内专家指出，对于股票市场而言，出口税收的调整已经涉及到市场的两大基石：利润增长与流动性充裕，因此，对于股票市场资产价格膨胀的趋势是具有一定抑制效应的。但这一效应是否显著，主要取决于出口退税政策的范围和力度。