股东会上机构放豪言：复牌日把茅台干到涨停板

　　－－这是一次备受关注的股东大会

　　两市第一金股贵州茅台5月31日在公司办公地贵州茅台镇召开2006年度股东大会，由于“乔洪事件”的影响，本次会议成为市场各方关注的焦点。

　　－－这是一次机构云集的股东大会

　　股市奇人林园、著名私募基金东方港湾的董事长钟兆民，数十家基金、券商、保险公司、QFII等实力机构，以及茅台的个人股东，从北京、上海、深圳、山东、四川等地不远千里奔赴茅台。

　　－－这是一次采访艰难的股东大会

　　包括中国证券报、证券时报、21世纪经济报道的大牌记者们，均被挡在了会议室的门外，本报记者成为全国惟一进入股东大会现场的媒体记者，亲眼目睹机构与公司高管的激烈交锋。

　　酒香不怕巷子深

　　5月30日，中午1时。

　　贵州茅台酒股份有限公司派出三辆豪华金龙大客车，专程到贵阳机场迎接参加股东大会的代表。

　　本报记者随券商、基金、保险公司等机构投资者和部分个人股东等百余人，共同赶往酒都茅台镇，参加于次日召开的年度股东大会。

　　各路机构共赴茅台

　　酒香不怕巷子深！这次赶往贵州茅台参加股东大会的全体人员，深深地感受到了这句名言的含义。要去茅台酒厂，从贵阳走都需要近7个小时的车程！

　　与记者同车前往茅台的人士中，包括在业界大名鼎鼎的私募基金东方港湾投资管理有限公司董事长钟兆民，另外还包括易方达基金、中欧基金、国泰君安证券、光大证券、联合证券、中国平安保险等多家实力机构的资深研究人士。

　　实地调研未来龙头

　　记者了解到，除了钟兆民等极少数人，绝大部分参会者均是第一次去茅台调研参观。

　　“去茅台真是太不容易了，通往茅台镇的路很难走，又不通火车。”一位首次到贵州茅台的基金人士感叹道。他表示，他们基金拿了很多茅台，之前的交流也就限于股改时在上海和公司高管的接触，如果不是乔洪出事，他肯定不会到茅台来。

　　不过，大部分机构都表示了对茅台的浓厚兴趣，他们称，前五个月茅台的涨幅不足20％，远远落后于大盘，这种公司很可能成为下一波行情的龙头，因此他们决定亲自到茅台看看情况。

　　由招商证券金牌研究员朱卫华率队的另一路机构，也在赶往贵州茅台的途中。他们是从重庆出发，经遵义到仁怀市再到茅台镇。

　　当晚7时30分，上百人的调研团队顺利抵达目的地。

　　“乔洪事件”余波渐平

　　5月31日上午，贵州茅台在公司办公大楼22楼会议室，召开了2006年度股东大会， 本报记者以股东身份，成为了全国惟一一位进入会议现场，参与整个股东大会全过程的媒体记者。

　　乔洪董事职务被免

　　上午9时，与会的100余位股东以及机构投资者的代表就座，在贵州茅台董事长袁仁国的主持下，股东大会正式开始。

　　袁董事长首先向股东代表们汇报了公司董事会2006年度的工作报告，随后，公司监事会主席刘和鸣、财务总监谭定华也汇报了各自的工作情况。

　　会议审议了包括免去乔洪董事职务等9项议案，并获得出席会议有表决权股份的100％通过。

　　季克良：乔洪离任对茅台没影响

　　作为贵州茅台酒厂有限公司董事长，季克良的到会令人瞩目。

　　谈到乔洪事件，季克良称：“茅台作为国有企业，班子的作用比个人的作用更大。乔洪的离任，不会影响到茅台的经营、生存和发展。”

　　季克良对袁仁国给予了高度的评价，他表示，袁仁国在乔洪之前就是贵州茅台股份公司的总经理，对生产、经营都非常熟悉，适应能力强，茅台经过几十年的风风雨雨，成长为目前市值超过千亿元的企业，不但创造出了巨大的利润，也为国家贡献了巨大的税收。他相信袁仁国能够带领茅台继续前进。

　　群英共谋发展大计

　　11点之后，会议进入了下一个程序，参会人员与贵州茅台的高管进行交流。

　　此时，包括林园、钟兆民、朱卫华以及部分个人股东纷纷发言，或是对茅台的经营献计献策，或是提出一些尖锐的问题，公司董事长袁仁国等人对此进行了详细解答。

　　林园：茅台应该多送红股

　　作为贵州茅台最大的流通股股东，林园第一个发言。

　　林园称：“感谢贵州茅台公司，让我赚了不少的钱，我坚定看好茅台的未来，今年上半年，我继续增持了茅台的股份。”

　　林园表示，作为股东，他希望自己的市值不断增大，因此林园建议，茅台公司在今后分红时，应增加送红股，现金则留着用于公司的发展。

　　最后，林园抛出了他的问题：“目前五粮液着眼于培养下一代人喝浓香型酒，开始生产便宜的酒，对此，茅台是否有相应的规划？”

　　袁仁国对此表示，从1999年至今，以茅台为代表的酱香型酒，市场占有率大幅提高，以茅台为例，1998年仅仅销售2000吨，2006年已经销售上万吨，目前，茅台酒供不应求，因此他并不担心茅台酒未来的销量。

　　钟兆民：40多亿现金应加强管理

　　东方港湾董事长钟兆民，是贵州茅台最早的一批投资者。东方港湾因为拿了很多茅台

　　钟兆民抛给茅台管理层的问题是：“茅台酒的提价和定价，是否可以参考国际市场高档酒的模式，另外，公司账面上现金有40多亿元，是否有更好的措施，利用这几十亿元的现金，为股东创造更大的效益？”

　　茅台财务总监表示，大部分的现金都是公司的预收款，而且公司暂时也没有更好的资金运营方式。

　　朱卫华：希望激励机制尽快推出

　　招商证券金牌研究员朱卫华在业内最早推荐贵州茅台，并连续获得新财富最佳食品饮料行业研究员殊荣。

　　朱卫华的问题是：“公司管理层的变化，是否会影响到管理层的激励机制，公司高管的股权激励是否可以尽快出台？”

　　袁仁国表示，坏事也可以变好事，茅台可以汲取教训，加强管理，因此不会对公司生产经营产生影响，激励机制也不会受到影响。

　　不过袁仁国也向全体参会人士建议，股东可以向国资委写信，请国资委赞成激励方案。目前，公司的该项工作正按照股改的承诺逐步推进。

　　一位个人股东认为，股权激励的不到位，是“乔洪事件”发生的根本原因，如果能够尽快推出股权激励方案，贵州茅台的股价很可能还要翻倍。

　　基金豪言打涨停

　　把茅台干到涨停板！

　　这是记者在股东大会后，听到的最多的声音。多位基金的人士均表示，茅台的股价严重偏低，他们准备在复牌当日就把茅台干到涨停板。

　　昨日，茅台复牌后很快就封在了涨停板上，虽然收盘时未能封死涨停，但是已经显示出基金经理们看好茅台的态度。

　　基金：茅台现在很便宜

　　基金对茅台的态度非常明确：好公司，便宜。

　　一位基金经理就表示，茅台未来的业绩增长很明确，掰起指头至少可以数出三个：一是产能扩张，二是产品提价，三是两税合并。另外，公司的股权激励也是业绩增长的催化剂。

　　根据记者的调查，大部分基金都认为，贵州茅台2007年的业绩将超预期，最高的已经给到了2.5元/股以上的盈利，而2008年，业绩很可能超过3元。

　　即使按照2007年的业绩计算，茅台也就40倍的市盈率，在两市都是偏低的。如果2008年业绩达到3.5元/股以上，那么以40倍市盈率的估值，也在140元以上了。而看看五粮液等，估值早已超出了40倍。

　　研究员：乔洪影响已消除

　　来自券商研究员的分析，也增强了基金们的信心。华泰证券的分析师张芸在昨日发布报告指出，预计公司2007年、2008年和2009年每股收益分别为2.3元/股、3.26元/股和4.25元/股，继续维持对公司的推荐评级。

　　一位基金的研究人员表示，茅台本身的增长十分明确，加之乔洪事件的影响已经消除，相信股价很快就会创出新高。

　　不过，联合证券分析师刘树坤的看法也值得玩味：“再好的酒，也不过是一瓶加工过的水，关注茅台酒未来的营销变化，将十分重要。”