结构性风险集中释放 市场长期趋势仍然看好

　　□本报记者 徐建华 上海报道

　　在大盘指标股和二线蓝筹股的合力推动下，昨天两市大盘出现明显反弹，但在指数上涨的同时，两市个股却是跌多涨少，如果包括ST在内，两市上涨的股票甚至不如跌停的股票多，多数投资者的心情并没有因此得到舒缓。

　　经过上调印花税的初步冲击，未来大盘将如何演变成为投资者最为关心的问题，在多数分析人士的眼里，短期内围绕沪指4000点的震荡恐怕不可避免，但长期来看，在宏观经济持续向好、市场流动性依然充裕的情况下，上调印花税并不会改变市场长期向好的趋势，但个股齐涨共跌的格局将逐渐发生变化。

　　在光大

证券分析员滕印看来，印花税上调固然是引发市场剧烈震荡的直接诱因，但更深层次的原因还在于市场短期涨幅过大所致，尤其是部分题材股甚至垃圾股爆炒使得市场积累了较大的结构性风险。在这种情况下，外部因素的介入使得市场前期累积的结构性风险集中爆发，而且从技术面上来看，市场短期快速上涨后也有调整要求。

　　而国泰君安的吴坚雄也认为，如果单纯从印花税本身来看，不会对市场带来如此大的影响，市场之所以做出如此剧烈的反应，一方面是印花税上调的突然性，但更主要的是投资者对于未来的预期发生了改变。吴坚雄同时也认为，市场前期的上涨已经脱离了基本面的支撑，上涨动力主要来自流动性的推动，一旦投资者预期发生改变，容易产生较大震荡。

　　对于近期的市场走势，多数分析认为进一步的震荡恐怕仍难以避免。有分析指出，虽然昨天大盘指标股和二线蓝筹股集体走强在一定程度上稳定了市场重心，但如果纯粹从估值的角度来看，这类

股票现阶段并未有明显低估，因此持续大幅拉升的可能性不大。甚至有分析认为，昨天基金股票的集体发力不排除有护盘的可能性，在这种情况下，这类股票能否持续走强显然仍需要进一步观察。更为重要的是，目前投资者对于政策面的变动仍持比较谨慎的态度，如果指数再度持续拉升，市场的调控预期很可能再度升温，到时市场的获利抛盘很可能大量出现。吴坚雄认为，短期内来看，大盘很可能围绕着沪指4000点继续震荡，短期内大幅上涨的空间不大，但再度大跌的可能性也比较小。

　　虽然短期内市场很可能继续震荡，但对于大盘的长期走势，多数分析人士仍持比较乐观的态度。光大证券滕印认为，管理层对于市场的调控只是出于对短期涨幅过大的担忧，但其支持股市发展的态度并未发生变化。上调印花税只是改变了市场短期运行节奏，不会改变市场长期趋势。

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