四道金牌连发利空不是晴天霹雳

　　昨日深夜出台的上调印花税政策，给许多投资者晴天霹雳的突袭之感。但如果我们静下心来就会发现，事实上管理层已多次发出警告，只是热火朝天的市场蒙蔽了投资人的眼睛，麻痹了投资人的神经。

　　近期股市行情火爆，投资者情绪高昂。但5月份以来，管理层连续出台调整措施，显示了对市场风险的担忧。终于，多次调控的累积效应在昨天爆发，导致了惨烈的“5·30”暴跌。

　　第一道金牌5月11日

　　证监会：加强投资者教育防范市场风险

　　中国证监会11日发出通知，要求证监会各地方派出机构、交易所、相关协会和公司加强投资者教育，防范市场风险。证监会通知说，去年以来，

资本市场发生了转折性变化，各项基础性制度改革取得成效，投资者信心明显增强。值得注意的是，随着市场不断活跃，大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市，市场违规行为也有所抬头。针对当前市场情况，立足中国资本市场健康发展的全局，必须继续深入做好投资者教育，进一步强化新形势下的市场监管工作，切实防范市场风险。

　　市场反应：对风险提示置若罔闻

　　消息出台的第一个交易日是5月14日，大盘上演低开高走，大盘在开盘后一度低开近80点，但在半小时内大盘迅速拉红，最终上涨24点，收于4000点之上。市场对管理层的风险提示置若罔闻。

　　第二道金牌 5月18日

　　央行：上调存款准备金率和利率

　　中国人民银行决定：从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。这是近10年来中国首次同时宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率。

　　市场反应：利空兑现是利多

　　消息发布后的第一个交易日是5月21日，当日大盘再次上演低开高走，虽然大幅低开近120点，但在开盘后的半小时里，指数迅速回升，很快收复失地，并保持了稳步上行态势，最终反而上涨41点，收于4000点之上。市场认为在宏观调控政策出台后，短期利空兑现，做多信心反而进一步增强。

　　第三道金牌 5月23日

　　证监会：买者自负发文再次强调落实投资者教育

　　证监会通知表示，证券公司必须按照证监会《关于要求证券公司在营业网点建立投资者园地的通知》的要求，做好投资者园地的建设工作。证券公司应当通过公司网站、交易委托系统、客服中心等多种渠道，综合运用电视、报刊、网络、宣传材料、户外广告、培训讲座、电话语音提示、手机短信等多种方式进行投资者教育，向投资

　　者客观充分揭示风险。证券公司应在6月25日前向注册地证监局书面报告已采取的措施、开展的工作、存在的问题和取得的初步效果等情况。

　　市场反应：对风险提示已习以为常

　　当日上证综指上涨63点，涨幅为1.54%，但最终收盘的4173点创出历史新高。投资者对管理层风险提示已经习以为常。

　　第四道金牌 5月30日

　　财政部：证券交易印花税率上调至3‰

　　经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由双方分别按3‰缴纳证券交易印花税。

　　市场反应：恐慌性天量杀跌

　　当日上证综指下跌281点，跌幅为6.5%。指数迅速回落到20日均线附近，同时两市全天有856只个股达到10%的跌幅限制，全天上涨个股家数只有68只。而市场成交额也急剧放大，上海市场成交额为2755亿元，放出天量，呈现放量大跌的局面。市场对突然降临的调控政策反应强烈。 李东升

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