股指惯性冲高 热点回归主流

　　□光大证券 诸海滨

　　周二两市大盘仅经过盘中短暂整理后，主要股指再次创出新高，权重板块的重新活跃成为当天推动指数上涨的重要动力。在短期资金充裕和市场盈利示范效应的影响下，预计大盘将延续这种上冲惯性。不过B股市场的回调及市场成交量的缩减也同样值得关注，建议投资者保持谨慎态度，调整持仓，主动适应市场热点的转换。

　　多因素令股指惯性冲高

　　消息面上，昨日高层“选择适当时机将推出金融期货”的消息极大刺激了权重股的集体走高。昨日沪深300指数最终收于4168.29点，涨幅2.35%，大大超过了沪综指1.47%的涨幅。同时，从这一阶段沪深300指数的走势来看，沪深300指数走势明显强于上证指数和深圳成指，当前沪深300指数已较年初的2041.05点实现翻番。在第三季度的股指期货备战过程中，由于沪深300权重股具有避险和盈利双向功能，预计其后期会持续强势格局。

　　除了股指期货推出的预期外，目前导致市场惯性冲高的因素还有很多。如目前上涨的主要原因依旧是市场资金充裕，从市场总体成交量及A股新增开户数等角度看，短期资金因素继续推动市场。此外，近来我国大部分地区的肉、蛋等产品价格大幅上升，并可能对短期的CPI水平构成比较明显的冲击。在通胀背景下，保值增值目的下的投资需求将进一步提高，股市上涨带来的财富效应示范作用，也导致储蓄资金流入股市的势头继续保持。

　　另外，人民币短期内呈现加速升值的特征较为明显，

　　投资思路再次回归主流

　　不过与之前上涨略有不同，近期市场主要投资思路开始出现转换。已经被要求严格披露重组信息的ST板块昨日再次大面积下跌，与此同时，二线蓝筹股如大秦铁路、华能国际等持续大幅上涨。

　　二线蓝筹崛起和ST股的全面回落表明市场热点正展开新一轮的转换。热点转换一方面说明部分投资者开始对题材股的风险认识度有所提高，二线蓝筹股因市盈率上的优势逐渐开始吸引增量资金；另一方面，历史经验也显示，市场震荡期间成长性往往是表现最好的品种，二线蓝筹股也因其业绩增长的稳定性及优质资产注入预期等，成为当前新增资金的最爱。

　　展望后市，昨日两市高开高走再次创下新的历史新高，资金的持续流入对股指上涨起到较大的作用。目前在流动性过剩、市场盈利示范效应巨大的作用下，将会推动大盘继续震荡上行，预计短期市场仍会在惯性作用下走高。不过市场越是火暴，我们越要提醒投资者要保持适度警惕。因为周二股指继续上涨已经接近BOLL通道的上轨，同时周一股指强势跳空上涨留下的跳空缺口仍存在回补的需要。另外，昨日沪深B股指数主动调整，由于以往B股具有先于A股“见顶”或“见底”的指示作用，这也为市场的调整埋下了诱因。

　　投资方向上，由于热点已有重新转回二线蓝筹的倾向，市场也有望向“二八”格局转变。投资者当前一方面可提前布局二季度仍保持较高成长的行业，另一方面，低估值及具备强劲内生式增长的公司也将成为资金的避风港，煤炭、食品饮料、机械等板块可能会成为近期持续活跃的市场热点。