不必为股市的发展而担忧

　　□张汉亚

　　2006年以来，我国的股市摆脱了连续几年的熊市状态，进入了快速增长的牛市，上证综合指数在今年5月9日突破了4000点大关之后，出现了上下震荡的局面，并有继续上涨的趋势。与此同时，进入股市的散户数量大增，5月上半月平均每天开户数量超过20万。面对股市的迅猛发展，“泡沫”论再次不绝于耳，各种担忧在媒体和有关会议上频繁出现。但是股民们却没有那么悲观，仍然是把大量资金投入股市，以至于使近几个月居民储蓄增长幅度不断下降。

　　股市是反映经济发展的晴雨表，股市的支撑是上市公司的效益。我国去年以来股市发展得这么快，是与我国经济发展，特别是与上市公司的效益增长分不开的。我国经济在2002年以后恢复了快速增长的局面，企业的效益普遍看好，规模以上企业的盈利在2002至2006年的增长幅度分别达到20.6％， 42.7％， 38.1％， 22.6％， 31.0％，从2001年的4660亿元，增长到2006年的18784亿元，今年前两个月的增长达到43.8％；而上市公司绝大多数都是效益较好的企业，盈利增长要高于规模以上企业的平均增长，如2006年增长32.3％，高了1.3个百分点。上证综合指数在2001年5月曾达到2245点，但是由于上市企业的不规范和各种奇谈怪论的盛行，影响了股民的信心，使股市在2002－2005年表现出与上市公司效益增长截然相反的态势，上证综合指数在2005年4月曾下降到1000点以下。在2006年成功地实施国有

　　作为资本市场的股市，是股东们资产交易的市场，其交易价格是双方在对上市公司资产价值判断的基础上确定的，由于对上市公司的信心和对信息的掌握不可能完全正确，对

　　股市不是赌场，不是零和游戏。因为购买股票是购买企业的资产，只要企业保持盈利，平均每股的资产就会不断增长，股民分得的红利也会不断增加，股价必然上涨，实现所有股民共赢。即使有些企业盈利减少甚至亏损，但只要企业不破产，股票仍代表一定的资产，股民就不会血本无归。因此，教育股民注重企业的业绩，规避效益不好的上市公司，可以减少和避免损失。实际上，经过十几年股市的磨炼，绝大多数股民已具有很强的心理承受能力，股市有风险已是家喻户晓。一些新入市的新股民在前一阶段股价上涨盈利后，撤出了本金，利用盈利的资金炒股，免除了后顾之忧，这个办法可以推广；至于老股民，经历了股市多年的考验，早已学会如何在股市拼搏，更不在话下了。因此，没有必要为股民担忧。

　　股市的基础是上市公司，股市的发展取决于上市公司的业绩。严格规范上市公司的行为，完善上市公司的信息披露制度，减少信息的不对称，是股市健康发展的关键。 因此，管理当局应该继续在加强对上市公司的监管方面做出努力。

　　Writing

　　■ 学人随笔