"丑小鸭"正欲变天鹅

　　□贺宛男

　　在指数攀上4300点高位、两市算术平均股价已超过17元的今天，业绩既好、成长性又佳、并且股价尚处中低位的股票已很不好找，辽通化工大概是屈指可数的个股之一。

　　辽通化工在3月公布2006年报时还是个“丑小鸭”，净利润仅8900多万元，同比下降63％，每股收益从上年0.36元大幅降至0.135元，当时其股价不过6-7元。但到了4月中旬的一季报，公司每股收益竟达0.144元，同比增长316％，实现的净利比去年全年还多；同时公司还预告，半年报业绩将增长140％，净利润预计在1.4亿元左右。从年报到一季报，公司股价也迅速上涨了50％。

　　辽通

化工主营化肥，主要产品为尿素，今年一季度业绩大增，主要是其投资2亿多元的全资子公司新疆阿克苏化肥公司（下称新疆化肥）运营良好。新疆化肥于2006年3月建成投产，将辽通化工化肥生产能力提升150万吨/年，成为国内最大的化肥生产企业。但由于新疆化肥当年度并未发挥产业优势，以及天然气涨价等因素，致使公司效益不增反降。直到今年上半年，新疆化肥才基本达到设计水平，促成了公司效益大增。

　　对辽通化工更为重要的是，在大股东中国兵器工业集团的支持下，一个总投资高达130亿元、年产45万吨乙烯及附属项目的战略大工程已经上马。

　　辽通化工原大股东为辽宁华锦化工集团，持有公司60.26％股权，去年3月股改完成后，中国兵器工业集团以现金出资15亿元，对华锦集团实施增资，占其60％股权，从而成为辽通化工的实际控制人。目前，兵器集团虽然拥有8家上市公司（分别为长春一东、新华光、北方股份、北方创业、北方天鸟、北方国际、凌云股份和晋西车轴），但没有一家属于石油

石化行业，收购辽通化工，正是兵器集团进军石油战略资源开发的一个重要平台。兵器集团已承诺，收购完成后，将促成45万吨乙烯及其附属项目尽快动工，兵器集团将保证一切所需要的原油供应。今年4月3日，辽通化工发布拟增发6亿股，募资35亿元的董事会公告，华锦集团以现金认购43％，募股资金全部投向45万吨乙烯及其附属项目。

　　而据辽宁当地媒体报道，由辽通化工为主建设的45万吨乙烯、500万吨油化工程和5万吨TDI项目（后两项即为第一项的附属项目），已于今年4月底开工，将分别于2008年底-2009年3月相继建成，届时销售收入将达到300亿元、利税50亿元。这个战略大工程建成后，公司将形成从石油开采到原油炼制、石化产品、精细化工和火炸药等上下游一体、紧密结合的产业链。有分析师提到，这将是继中石油、中石化、中海油三大集团之后，又一上规模的兵器石油石化产业基地。

　　目前的辽通化工不过是一家总股本6亿多、净资产不到20亿元，年营业收入20多亿元、净利润2亿多元的小企业，如果到2009年后，真的达到预想的规模，那将是怎样的成长速率。即使拿眼前14元多的股价，一季报每股收益0.144元、半年报预计的每股收益0.21元计算，公司动态市盈率也不过30倍上下。

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