与资本市场共同成长

　　直接受益于证券市场的复苏，公司2006年的业绩拐点得到确认，主营收入和净利润均出现较快增长。由于刚刚进入业绩上升周期，光大证券殷鸣认为，公司仍具备较高成长性，预测公司07-08年EPS分别为0.33元、0.46元。综合考虑公司持有的金融资产可能给公司带来的收益或净资产增厚，殷鸣给予公司“优势-2”的投资评级，目标价25元。

　　公司证券业务订单充裕，但存在人力瓶颈。受交易系统改造需求和保证金第三方存管推行的影响。由于第三方存管的推行要求年内完成，基本上公司的原有客户均需要进行相应的系统升级，这项业务今年给公司带来的收入将非常可观，并且合同的毛利较高。目前公司的证券业务订单非常充裕，制约收入增速的主要瓶颈在于人力资源的不足。

　　

资本市场的发展带来大量的IT需求，公司在行业中长期积累形成的竞争优势使得公司理应直接分享牛市收益。殷鸣认为，国内资本市场的制度变革和金融创新将提供给恒生电子更为重要的发展机遇，并且这种影响是长期的。目前公司围绕IT服务拓展业务方向，重点介入软件外包、行业集成、安防产品三个非金融领域。从防范经营风险的角度，殷鸣指出，非金融IT业务的发展将降低公司业绩波动的风险。

　　（本报记者 徐海洋 整理）

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