茅台认沽证切勿行权

　　民族证券 黄常青

　　在正股上涨的影响下，昨日权证市场所有认购权证全部收阳，尤其是正股具有央企整体上市概念的认购权证，如国电JTB1、中化CWB1有启动迹象。目前，中化CWB1和国电JTB1仍具备较长的剩余期限，没有“末日轮”的风险，而且二者的溢价率也处于较低水平，国电JTB1的溢价率为3.26%，中化CWB1的溢价率只有1.53%，再结合权证的T+0交易机制和杠杆效应，因此，这两只认购权证近期具备吸引炒作资金介入的先决条件。

　　另外，从正股情况看，近期指数迭创新高，而中化国际和国电电力一直处于蓄势整理之中，昨日这两只股票终于开始启动；从技术形态来看，中化CWB1在10日均线处调整到位，而国电JTB1则震荡上涨突破一个多月的箱体，随着整体上市概念热点效应的进一步扩散，这两只认购权证有望成为近期权证市场的焦点。

　　今日是5月29日，也是茅台JCP1的最后一个行权日，投资者今日未行权的茅台JCP1将予以注销，不再具有任何价值。茅台JCP1的持有人要行权，必须同时拥有不少于拟行权认沽权证数量1/4的贵州茅台酒股份有限公司股票，4份茅台JCP1可以在今日以30.30元的价格向中国贵州茅台酒厂有限责任公司出售1股贵州茅台股票，而昨日贵州茅台的收盘价为110.31元，远高于行权价30.30元，茅台JCP1没有行权价值。

　　按照贵州茅台昨日收盘价110.31元计算，茅台JCP1的持有人如果选择行权，每卖出一股贵州茅台股票将损失80.01元；如果茅台JCP1的持有人放弃行权，损失的只是购买茅台JCP1的成本，而茅台JCP1在最后交易日的收盘价只有0.003元。因此，我们认为茅台JCP1的持有人放弃行权将是明智的选择。