宽幅震荡 谨慎应对

　　□申银万国 钱启敏

　　本周受央行升息等诸多因素影响，沪深股市低开高走、震荡向上，成交量急剧放大。从目前看，市场风险正在不断积聚，后市以宽幅震荡为主，谨防阶段性头部。

　　引发宽幅震荡主要基于两个方面的考虑，一是从市场环境看，政策降温意味明显，从加强投资者教育到查处违规，再到央行升息等三管齐下的措施出台，表明管理层对目前股市过热的担心，希望通过政策引导，使股市降温、回归理性；另一方面，大量新开户的投资者在盈利示范效应下蜂拥入市，形成强大的资金推动型行情。从盘中看，成交放出天量，多空分歧巨大，这样促使行情向上节奏缓慢，且反复出现宽幅震荡。

　　从盘中热点看，本周仍集中在低价、券商等题材股中，并没有新的热点涌现，而ST板块在持续上涨后周末出现震荡调整，如果后续没有新热点产生，市场吸引力将下降。

　　另外从周K线看，如果把“五一”前后的两条K线合二为一（其中一周只有一天，前后正好五天），那么这一轮上升行情已经连续9根阳周K线。统计发现，从2005年6月份上证指数998点至今，曾前后出现过三次周K线九连阳，但随后都出现震荡调整，没有出现十连阳的情况。因此后市大盘转入震荡的可能性很大，投资者应谨慎应对。

　　下周趋势看空

　　下周区间4000－4250点

　　中线趋势看空

　　下周热点低价题材股、券商股。

　　下周焦点政策面动向。