基金偏好配置电力股

　　2006至2007年一季度电力行业指数大幅上涨的同时，日均成交金量、成交额均创天量。反映在大盘高达4000之上的今天，稳健型的理念及需求将继续推动基金、机构、庞大的居民储蓄等流向电力等相对估值洼地。

　　从整个行业来看，2006年行业主营业务收入同比增长17.01％，环比增长9.91％。2007年1季度主营业务收入同比增长27.51％、环比增长4.32％，收入增速有加速之势，原因主要是由于需求推动导致。但由于煤炭涨价、利用小时数下降，短期内业绩加速的动能不足。此外，我们发现电力行业盈利主体具备三大特征：普遍性、稳定性、持续性。

　　从基金或机构重仓情况来看，资产注入、清洁环保、复合型能源类高增长电力公司是基金偏好配置的品种。一季度基金增持最多的依次为：国电电力、长江电力、金山股份、宝新能源、国投电力、广州控股、粤电力、深能源等，说明基金对这些公司未来发展前景认同度较高。

　　我们认为，电力行业内虽然短期内面临煤炭涨价、利用小时数略有下降不利因素，但中长期来看仍然维持“推荐”的投资评级。重点关注两类公司：1）具有明确资产整合预期并且未来注入资产质量较好的电力蓝筹，如：长江电力、华能国际、国投电力、国电电力、深能源、粤电力；2）有实际高成长或资产整合预期的“区域龙头”，如宝新能源、穗恒运、申能股份、桂冠电力、川投能源、文山电力、通宝能源、吉电股份。

　　其中，尤其是估值相对偏低的水电类或复合型清洁能源类电力蓝筹值得投资者关注，对于短线投资者需对买入时点的选择更为慎重。