治理老鼠仓的堵与疏

　　□本报记者 黄俊峰

　　最近，上投摩根基金经理唐建因老鼠仓被查处，将原本隐藏于“牛市”中的“鼠相”大白于天下，也让“老鼠仓”成为当前大众耳熟能详的一个热门名词。专家建议，治理老鼠仓不能光靠“堵”，关键还是要“疏”。

　　“唐建不是唯一从事老鼠仓的基金经理，也不会是最后一个。”证券监管部门的一位官员私下对记者表示，有的基金经理不遵循投资纪律和风险管控程序的行为令人吃惊，背后或多或少都牵涉到老鼠仓利益。

　　最近在一家上市公司饭局上，一位私募基金经理与一位公募基金经理聊得颇为投机。公募经理对私募经理说：“你们可比我们自由多了，不需透明操作。”私募经理说：“哪里，哪里，还是要靠兄弟们吃饭。”

　　后者说法虽应酬成分居多，但也道出了部分私募基金背靠公募基金大树“好乘凉”的内情，尤其是大量公募基金经理这两年纷纷转投私募，其“近水楼台先得月”亦是情理中事。

　　牛市火热，私募遍地开花，而有的私募其实就是一个不折不扣的大老鼠仓，如野草般偎依在公募的大树下疯狂地成长。有的私幕基金经理的工作重点不是调研上市公司，而是跟上市公司老总拉交情，和公募基金经理、券商研究员建友情。“公募与私募勾结，相互锁仓打掩护，过去、现在在业内都不是什么新鲜事。”一位知情人士表示。

　　一位中等规模的私募基金经理告诉记者，他跟一些公募基金经理是哥们，大家经常互通有无，彼此投桃报李。而他跟不少上市公司高层颇有私交，经常能够搞到独家消息。等他建仓完毕后，就会给相熟的公募基金经理透露一下消息。

　　事实上，上市公司以及给上市公司提供中介服务的会计、法律、资产评估等内部人利用先天的信息优势，提前打埋伏，谋取无风险暴利的现象大量存在，新近杭萧钢构风波就是比较典型的案例。而比较早操作借壳上市的一家券商至今仍未拿到通行证，据说与其老鼠仓泛滥有着直接关联。

　　老鼠仓作为股市潜规则长期存在，没有得到有效整治，如果任由股市“老鼠”横行无忌，长期看，证券市场的“三公”原则根基将遭到不断啃噬而不稳，短期看，必将给这轮建立在股权分置改革、上市公司业绩增长以及

　　唐建事件表明了证监会打击老鼠仓的决心和力度。监管部门内部人士透露，早在今年初，证监会就向基金公司下发通知，要求基金从业人员上报直系亲属的证券账户，拉开了清查基金老鼠仓的序幕。

　　唐建事件后，不少基金公司经理的手机在交易时间都被集中收缴，如此做法也不能说就没有意义，但有专家建议，在基金老鼠仓问题上，监管部门如果光靠“堵”，恐怕难以奏效，关键还是要有“疏”。譬如，允许基金经理在备案的情况下投资

　　“人之贤不肖譬如鼠矣，在所自处耳！”这是秦相李斯著名的“仓鼠论”。但他最后被腰斩弃市的悲剧就在于他动了不该动的贪念，忘了自己的职业道德。也许，现在唐建对李斯的“仓鼠论”及其命运会有更多的体会吧。