QFII额度提高对A股市场影响积极

　　□本报记者 苗燕 但有为

　　QFII额度的提高将使得境外投资者投资A股市场的资金额度增加2倍，然而QFII对于中国A股市场的看空态度却并没有随之转变。但不管从哪个角度分析，大部分业内人士都更愿意将它当成是一种利好，认为其积极面会更多一些。

　　一位知情人士透露，确定QFII额度的标准是综合考虑了QFII额度与A股市值的比重。“两年前，市场只有1000点，所以给了100亿美元的额度，现在大盘已经到了4000点了，额度相应放大3倍是有合理性的。”他同时透露，外汇局对于QFII额度审批有相对比例的规模控制，且通常是采取阶段性追加规模的方式进行，不可能一下子把额度放完。

　　大多数市场人士都认为，QFII 额度的提高可能进一步刺激市场的乐观预期。因为，从影响市场最主要因素———资金供应的角度来看，这是一个非常积极的信号。

长城

证券研究所所长向威达指出，虽然300亿美元的额度相对于整个市场的资金量来说不是很大，但却是一个很重要的信号。“说明国外的投资者对中国的股市还是很有信心的，此外也表明中国有关部门为改善中国股市的资金供应也在做积极的努力。有关部门不是限制资金流入这个市场，而是鼓励资金流入股市投资。”向威达说。

　　北京一位证券公司的营业部副总经理说：“当大家都对市场感到迷茫的时候，QFII额度提高至300亿美元无疑可以增加投资者对于市场的信心。尽管大家都知道，这300亿美元不可能一下子都进入到股市，但是从长远来看，市场无疑多了一条持续的资金来源———尽管总量是有限的。”

　　“实际上扩大QFII额度对市场的影响不大。因为目前QFII占股市市值的比重并不算高，但是不可否认，它代表了一个重要的方向。”银河股份研究中心副主任丁圣元表示。

　　除了资金面的影响，QFII为中国股市带来的投资理念更值得国内投资者学习。国家外汇局资本项目管理司司长邹林在刚刚放开QFII额度时就曾指出，QFII遵循了“价值发现”的投资原则。在价值判断方面，QFII注重公司分红、流动性、成长性、治理结构、行业地位及股东利益保护等观念，对我国机构投资者的理念修正具有很好的示范作用。另外，QFII还有很强的操作意识和市场敏锐性。

　　向威达还指出，扩大QFII的投资额度，对于改善投资者的结构、改善投资理念都有积极的作用。

　　不过，

商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为，A股大幅飙升已使跨境投资者降低了对A股市场的盈利预期。不少QFII选择获利了结。在这种情况下，提高QFII投资额度并不会立竿见影地导致巨额套利资本内流。更不用说额度提高的具体时间、步骤尚未宣布，其间仍然可以设置“防波堤”。

　　对此，向威达认为，QFII看空A股市场的态度是可以理解的。因为境内的投资者对市场看法有分歧，此外，QFII对于中短线、中长线的不同时期，也有不同的操作手法。所以，认为目前市场有风险正常的，但并不代表QFII对未来前景不乐观。

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