为新QDII政策喝彩

　　最近证监会新的QDII政策出台，一举将股票投资的比例拉高到50%，可谓十分积极，这同时也促使了港股的走强。

　　首先，政策上鼓励大家将人民币换成外币去做海外市场的投资已是确定无疑了。之前我就常提到QDII应适度提高股票的投资比例。由于前一段保守投资的限制条件，只吸引了100多亿美元，在效果上不是十分理想。

　　目前证监会一举将股票投资比例由0%拉到50%，在决心上是十分清楚的。不管您是投资人或是基金行业的从业者，都应该开始详细看看海外市场的状况，以便当A股市场表现欠佳的时候，转而投向海外市场。政策上将一些国内资金转到海外，一方面可疏解人民币升值的压力，另一方面，似乎QDII也不太可能吸走太多银行存款，撼动不了居民存款总和的16万亿大军。

　　在投资QDII方面又应该注意些什么呢？首先影响投资报酬率最大的还是人民币的升值，因为一年3%-5%的升值幅度还是不小的。另一方面，QDII也限制了开放

　　我个人认为大家要比较小心，因为港股的大玩家主要是全球的基金公司，其次是大家族股东，如果想以钞票优势去强攻的话恐怕会期望过高，因为当股票炒得过高时，这些持股者会毫不犹豫将所有的股份卖出再转战其他市场或产业。而且，以中国市场的潜力，纽约、伦敦、新加坡等成熟股市的监管机构一定会加快与CSRC签署备忘录，这些市场法律完善，监管经验丰富，加之市场质量良好对投资人有利，中国证监会应该没有理由拒绝合作，因此建议国内投资人不妨先耐心等待，看看下一步还有什么样的市场开放，多方比较后再投资不迟。

　　现在，敝人估计大家还是比较关注A股市场，因为诱惑力实在是太强了，但以风险分散的角度来说，开始着手研究其他国际股市以便更进一步做好个人投资

　　□曹幼非（作者为信诚基金管理公司董事，英国保诚集团大中华区投资基金总裁）