低开长阳牛劲仍足

　　主持人：受加息和提高存款准备金率消息影响，昨日两市大幅低开，但随即在抄底盘介入下快速回升，两市双双创出新高，终盘股指收出低开高走大阳线。请问短线大盘将如何运行？

　　汇正财经：上升趋势不改

　　周一股指在消息面多重利空的打击下大幅低开，接着快速高走，由此可以看出当前大盘自身的体质仍然健康，经此一役短线浮筹被清洗得更加干净。昨日的上涨会不会是一种诱多呢？从盘面来看，可能性不大。如果消息面上没有进一步的利空打击，大盘仍然会继续上升，只不过势头会有所减弱而已，因为涨多了就会导致政策面的干预。从这次央行的三大措施来看，我们认为正负效应都有，相比较起来还是正效应偏大。原因是，利率和存款准备金率的调整对股市的冲击并不像想象的那样大，拿利率来说，现在加息后利率仍然偏低，如果在5%以上，对某些资金也许会有吸引力，否则还是会流出银行投资股市。再拿存款准备金率来说，这并不是针对股市的。而汇率波幅的调整，加大加快了人民币升值的宽度和速度。本轮行情自05年7月22日启动就深受人民币升值的影响。而十多年来第一次扩大汇率波幅，对此我们理应正面看待。目前这些政策出台后，市场效果如何，应该有半个月的观察期，也就是说五月下旬消息面上应是平静的，这样一来，股市运行环境就将较为稳定。

　　北京首证：多空分歧较大

　　两市周一受消息面影响大幅跳空低开后均强劲回升并再创新高，涨跌家数之比倾向多方，市场活跃度大大提高，日成交额随之也达到3175亿元左右，较前大幅增加520亿元以上。从股指运行看，目前两市大盘均线系统多头上行的良好态势没有改变，市场频创新高的强攻格局仍在延续，但短期内仍有必要进行适当的整理蓄势。一是因为低开大阳线本身说明多方短线已经耗费了大量的做多能量，长途奔袭后适当整固蓄势也就难以完全避免；二是由于深市在大幅跳空低开的同时封闭了上周四即近期的第三个上升缺口，而沪市则在上周三便填补了近期的第二个缺口，某种意义上说，空方目前已经具备较大的反击余力，短期反复的可能性因此也就相对较大；三是两市周一再次急剧放量，单日绝对成交额历史排名第三。而午后则在狭小的区间内缩量，但单位股指区间内的成交额却大大增加，显示多空分歧依然相当大，短期反复可能因此也就相对较大一些。换言之，两市近日有必要进行适当的整理蓄势。

　　主持人：目前在4000点区域多空分歧明显加大，市场对个股估值高低也争论不休。请问在这一背景下投资者应怎样操作？

　　广州万隆：关注产业导向

　　面对上证综合指数4000点区域的历史高位水平和结构性高估的现状，市场各方普遍存在种种担忧和疑虑。对于当前指数水平，我们建议投资者从动态角度去理性看待。经过

股权分置改革等一系列制度完善之后，大型IPO的发行上市以及存量上市公司的资产重组和资产注入必然将进一步壮大A股市场的规模，并不断完善市场的市值结构，作为反映市值水平的指数也必然将“水涨船高”。因此，简单地以静态的眼光去分析预测指数水平显然是有失偏颇的。而对于后市行情，投资者应结合国家产业政策导向来把握。事实上，从近期的盘面热点表现可以发现，消费和消费升级、节能环保、新

能源与材料、航天军工以及资产重组与资产注入题材整体表现相对活跃，上述热点的表现可以从政策角度去找到答案。我们多次提到，我国现阶段的政策倾向于将经济增长方式从投资和出口转向国内消费，而在国家一系列鼓励消费和扩大内需的政策驱动下，消费和消费升级必将成为经济增长的主要动力，而这种增长将给

证券市场带来投资机会。近期国家发改委公布的十一五期间重点发展的八大产业和九大专项工程涉及的相关品种也引起了主流资金的积极关注，后市同样存在一定机会。

　　主持人王筱邱志勇

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