中国联通(600050)：3G先锋 蓄势突破

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　　受消息面影响，周一沪深两市大盘大幅低开后快速走高，不但成功收复失地，并且均创出新高，两市涨停个股家数更是超过50家，这充分反映出目前在外围资金源源入市的推动下，市场做多热情非常高涨。

　　不过，在当前点位上，从估值角度看，寻找一个相对低估的板块并不是件容易的事情，也就是说蓝筹股本身向上做多动力不足，若后市想继续向上拓展空间，市场就必须尝试找到新的热点，而且这种热点必须要能打开市场想象空间，且具有一定冲击力。我们注意到，近期航天军工、3G和通信类个股表现抢眼，且未来有望全面领跑大盘。

　　主力大量配置 机构看好

　　2007年一季报显示，公司前十大流通股股东合计持仓92055万股，占其总流通盘的11.35%，其中3家保险机构合计持仓29303万股，2家

社保基金组合合计持仓18596万股，这些充分说明该股筹码已经具备了一定的集中度。

　　而截至5月18日，共有25家机构对其发布投资评级报告，其中强烈看涨5家，看涨12家，看平8家，其中平安

证券估计公司2007、2008 年分别将实现每股收益为0.231 元和0.271元，在费用压缩和营销效果提升的推动下，公司能够实现业绩持续增长。结合公司未来仍然可能发生的重组和A 股整体估值水平，我们认为公司合理估值水平应该在30 倍市盈率左右，以2007年预计每股收益计算，公司合理价值在6.9元至7元左右，依然维持“强烈推荐”评级，6 个月目标价为7 元。

　　权重通信蓝筹 战略价值高

　　与此同时，去年年底，公司实际所得税率为31.6％，两税合一方案已经获得通过，而目前公司拥有GSM和CDMA两张网络，在广度覆盖和深度覆盖上全面达到与竞争对手旗鼓相当的精品网络目标，部分地区实现超越。

　　目前该股股价只有6元出头，价格优势以及整体涨幅落后于大盘的技术补涨要求，都将促使该股股价有望在近期出现发力上攻表现。作为两市唯一一只权重通信股，该股在沪深300指数中具有重要的战略地位，周一股价强势启动，短线有望向前期高点发起冲击。（天同证券 张锐）

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