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新浪财经

央行“组合拳”打出心理战

http://www.sina.com.cn 2007年05月21日 07:33 扬子晚报

  [扬子晚报网消息] 5月18日晚,央行非常罕见地打出“组合拳”,同时宣布加息及上调存款准备金率。决定从5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率;从6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至11.5%。这是近10年来我国首次同时宣布上调存贷款基准利率和存款准备金率。

  尽管如此,央行“组合拳”对股市的影响还是相对有限的。正如周小川所认为的“调高准备金率对市场心理影响正逐步减弱”一样,一次又一次的上调存款准备金率在股市里已演变成“狼来了”的故事,以至4月29日央行再次上调存款准备金率时,4月30日的股市干脆就跳空高开,上调存款准备金率基本上难以对股市构成负面影响了。

  就加息而论,对市场的影响同样较为有限。如今年3月18日的加息,除导致股指的大幅低开,给场外资金一个捡廉价筹码的机会之外,并没有对大盘的走势构成太多的不利影响,甚至当日大盘还大幅上涨84点。而之所以走出这样的走势,实在是因为当前股市投资者热情高涨的缘故,尤其是在股市赚钱效应的吸引下,大量的新股民加入到股市中来,形成了一股全民炒股的浪潮。而央行加息则很难对股市里的资金构成吸引力。即便是这一次央行再一次上调一年期存款基准利率0.27个百分点之后,其一年期

存款利率也只有3.06%,这与股市里的财富效应相比实在是微不足道,根本就不可能改变股市里的资金流向。

  不过,就股市而言,央行的这次“组合拳”更多地是一种心理战。

  其一,央行的这次“组合拳”出击距离上一次上调银行存款

准备金率只有20天的时间,除去“五一”黄金周更是只有半个月的时间,并且又是同时宣布加息及上调存款准备金率,这很容易给人一种心理暗示,即目前
宏观调控
的形势还非常严峻,并不排除还有更进一步的措施出台。特别是从股市来说,目前市场上关于股市调控的各种说法甚多,甚至有媒体报道称,国务院有关领导还就是否需要开征资本利得税事宜向有关学者问计。因此,面对央行“组合拳”的出击,如果还不能对当前的股市过热降温的话,人们不能不为下一步股市可能出台的监控措施表示担心。

  其二,央行的“组合拳”有可能动摇投资者的信心。目前股指进入4000点的区域,市场上关于泡沫的争论再次重现。而在这种敏感位置上,央行使出“组合拳”,虽然不是专门针对股市而来,但股市同样也包括在调控的范围之内,这对于股市里的投资者来说,很容易动摇他们的信心。对于那些股龄较长的老股民来说,这将进一步坚定他们逐步离场的信念;而对于新股民来说,他们入市的脚步也会进一步放缓。甚至就连”大小非”的减持,也有可能因为“组合拳”的出台而加快步伐。所以,尽管央行“组合拳”其本身对当前股市行情的影响应该不大,但由于目前股指进入4000点以上的敏感区域,因此它对投资者心理上的影响还是不容小觑。

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