富国天惠 追踪价值个股

　　□海通证券研究所 单开佳

　　本周前四个交易日，沪深股市宽幅振荡，周四上证指数报收于4048.29点，上涨0.66%。而沪深两市基金指数涨幅略超大盘，沪市基金报收于2990.74点，上涨1.35%，深市基金指数报收2830.40点，上涨0.66%。富国天惠基金前四日净值表现出色，增长5.48%，在股票混合型开放式基金中排名第一。

　　基本情况：富国天惠基金是富国旗下的混合型开放式基金，最新规模为63.23亿。富国天惠基金主要投资于具有良好成长性且合理定价的股票，在利用金融工程技术控制组合风险的前提下，谋求基金资产的长期最大化增值。基金经理朱少醒，六年证券从业经验。曾先后担任华夏证券股份有限公司证券研究所分析师、富国基金管理公司研究策划部分析师、富国基金管理公司产品开发主管、富国天益价值证券投资基金基金经理助理。

　　收益与分红：富国天惠基金2006年业绩较为突出，但2007年一季度不太理想，2006年上半年，富国天惠基金净值上涨63.13%，位于45只混合型基金的第12名；2006年下半年，业绩排名上升，净值增长上涨43.68%，在55只

　　资产配置与选券：富国天惠基金一直保持高仓位运作且呈上升趋势，2006年一季度，股票仓位约为86.62%，二季度上升至91.03%，三季度为94.12%，四季度达到93.35%，2007年一季度仓位已接近上限，每季度均高于可比基金的平均水平。从一季度行业配置来看，富国天惠基金增持了金融、金属和交通运输行业，减持了食品饮料、医药生物和信息技术行业。从一季度重仓股来看，富国天惠基金重仓股调整较大，共有5只重仓股发生了变动。目前重仓股分别为贵州茅台、苏宁电器、中信证券、招商银行、海螺水泥、上海机场、中兴通讯、烟台万华、万科A、中国人寿。本周富国天惠基金的重仓股中海螺水泥、烟台万华涨幅较高，受到水泥价格上涨的影响，水泥板块近期二级市场表现不错，而烟台万华除了受到产品价格上涨的推动同时公司表示将拓展下游产品，受到投资者关注。

　　投资集中度：2006年富国天惠基金投资集中度逐季上升，2007年略有下降。2006年一季度，前十大重仓股的集中度为46.93%，2006年四季度上升至63.14%，2007年一季度下调为58.65%，远高于可比基金14.26%的平均水平。前三行业集中度从2006年一季度的35.74%，增加到2007年一季度的42.63%，高于同类基金30.30%的平均水平。可见富国天惠基金采用集中投资行业，重点投资个股的策略。

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