债市震荡不可避免

　　□本报记者 秦媛娜

　　央行决定上调存款准备金率和存贷款基准利率的政策不啻为本来就处在调整中的债市再在伤口上撒一把盐，市场人士表示，政策组合拳出台之后，债市将不可避免地迎来一波震荡调整，除了早就表现欠佳的长债，中短债也会受到冲击。

　　根据央行昨日公布的公告，6月5日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将再次上调0.5个百分点至11.5%，这与本月15日存款准备金率的上调时间差仅仅只有20天左右之隔，并且存贷款基准利率也先于准备金率在5月19日便进行上调。

　　两项政策一同颁布，央行治理流动性过剩、信贷过快增长的决心可见一斑。“债市可能会出现震荡。”福州

商业银行交易员林子君指出，央行一次动用两项工具，对于市场的影响将大大超出以往单个工具使用时的情况。

　　申银万国

证券分析师梁福涛也指出，两项政策同一天发布，并且共同针对银行体系的过剩流动性，“银行目前的超储率并不高，因此资金面可能会受到较大影响，对长债比较不利”据央行发布的2007年一季度货币政策执行报告，今年3月末，银行的备付率为2.87%，同比下降了0.11个百分点。

　　事实上，由于加息预期早已有之，因此在债券市场中，中长债已经经历了不小幅度的调整，长债利率被节节拉升，但是昨日政策一出，预示着这一变化过程可能还要被延长。林子君表示，收益率曲线陡峭化的趋势可能还将延续，而且伴随着长债的调整，中短债可能也会遭到拖累，“3年央票可能会成重灾区。”

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