监管层出手重振蓝筹 基金遭弃散户为庄家抬轿

　　“两市最低价竟是5.54元的工商银行(601398)，中国银行(601988)则以5.9元排列倒数第四！”5月16日下午收市后，刚看完盘面的某基金经理对记者感慨不已。

　　5月15日，沪深指数突然下跌，基金重仓持有的蓝筹股领跌。“近日，基金赎回有所增加。”上述基金经理对记者表示。业内人士分析，基金应对赎回被迫减仓很可能是5月15日市场下跌的主要诱因。与此同时，部分保险资金也开始赎回基金。

　　5月16日，沪深两市出现大幅反弹，但一些机构人士却对记者称，如果延续前期的低价股“乱涨”行情，他们“宁愿选择下跌”。在基金备受煎熬的时刻，上周，管理层一系列监管政策密集出台，在整顿基金行业的同时，重树蓝筹、扶持基金力量的意图明显。

　　散户为庄家抬轿

　　“各种消息满天飞，不看业绩，也不看市盈率，ST股、低价股乱涨一通，简直又回到当年的庄股时代！”不久前，某券商研究部门负责人在一次研讨会上的话引起诸多业内人士的共鸣。

　　与之相对应的是，基金重仓的大盘股、高价股滞涨，大部分基金没能跑赢大盘。而3月底以来，A股开户数大幅上扬，一些基民纷纷赎回基金加入散户队伍。据中登公司的数据，4月份的新开户数为470多万，超过过去两年的总和。散户的疯狂进场，加上其对低价股、题材股的偏好，进一步加速推动这些股票上扬，形成近期的散户行情。

　　“正如去年基金良好的业绩带来今年初基金的销售热潮，最近的垃圾股行情对散户的入市也形成类似的正反馈效应。这种行情短期内可能还会延续。”国泰基金策略研究员程洲表示。

　　对此，申银万国证券刚刚发布的一份研究报告认为，A股已经显著散户化，来自居民储蓄的资金还没有枯竭的迹象。有关数据显示，目前个人投资者直接持有的流通市值比例达65%，而两市90%左右的交易量来自这部分投资者。

　　“事实上，这些垃圾股大幅上涨的背后大部分都有庄家，他们掌握一定比例的筹码，拉升并控制股价走势和节奏，并从中获利。”一位私募人士透露。

　　“尽管目前市场非常强势，但散户的高比例及带来的市场疯狂表现往往被认为是市场危险的信号，这让人非常担心。”一位规模较大的私募老总对记者表示，他已经卖出手头绝大部分股票。

　　基金发行遇冷

　　与此同时，基金发行却开始降温。

　　记者了解到，与“5·1”节前基金发行日募百亿的盛况相比，节后密集发售的基金并没有受到投资者的过热追捧。近期一些按比例认购的新基金或封转开基金甚至没有达到募集上限而悄悄收场。

　　据悉，有个别保险公司也在陆续赎回开放式基金。“对于最近的赎回，尽管同事们内部仍有分歧，但随着指数疯狂上涨，我们越来越感觉到风险的临近。”一位保险公司投资部人士对记者称。而以5月15日的下跌为代表的市场震荡中，基金由于赎回压力被迫减仓成为重要原因。

　　不过，采访中记者发现，目前多数基金依然保持较高仓位运作。“在坚定大牛市判断的前提下，对于大机构来说，波段操作成功的概率比较低。而3000点以来，许多机构重仓股表现不佳，所以，尽管指数上升，我们手中持有的蓝筹品种估值相对而言并不高。”程洲表示。

　　“事实上，由于缺乏良好的投资渠道，当前国内流动性严重过剩、资金成本低廉的现状还不会改变。所以，在巨大财富效应的推动下，加上上市公司业绩的提升，我们认为短期内市场还难以出现大幅度的调整。”联合证券研究员杨伟聪表示。

　　密集监管打压垃圾股行情

　　在杨伟聪看来，目前市场对垃圾股的投资热情应该只是阶段性的，当市场波动或政策“外力”让投资者感受到其中风险时，这种热潮会逐渐退去。

　　正如人们所料，近日，管理层一系列降温举措加速推出。

　　5月10日，银监会日发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，银行系QDII获准投资境外股票。

　　与此同时，管理层进一步严格规范信息披露工作。5月15日，证监会针对杭萧钢构的信息披露问题向该公司及相关负责人共开出了70万元的罚单。同一天，S北海港(000582)董秘因涉及以新闻采访形式代替公司公告，被深交所公开谴责。据称，这也是交易所首次单独对董秘作出公开谴责。

　　“这应该是一个趋势。我们认为，像以前直接表态等强硬降温手段应该不会出现。

　　“散户比较分散，也难以形成合力，而上市公司业绩才是股价上涨的根本动力。所以，随着市场的规范，垃圾股行情是不可能持续的。”前述基金经理称。

　　中国经营报记者：陈恩挚