深交所新规 实际控制人一卖了之将受遏制

　　《指引》获业内人士积极评价

　　实际控制人“一卖了之”将受遏制

　　对《指引》的颁布，业内人士均给予积极评价。民生证券分析师张志民表示，中小板上市公司多数是中小企业，不少公司的实际控制人是自然人。如何防止这些自然人过度干预上市公司的运行，保护中小投资者利益，是一个重要的课题。《指引》在这方面作出了很有意义的探索。例如，《指引》明确规定，当与上市公司、中小股东利益产生冲突时，控股股东、实际控制人应当将上市公司和中小股东利益置于自身利益之上。这一规定是《指引》的指导思想，也是《指引》的精髓，体现了对上市公司和中小股东利益的保护。其次，为保证上市公司独立性，《指引》中规定了多项条款，这对控股股东、实际控制人对上市公司的过度干涉将起到约束作用。

　　张志民特别提到，在规定“大非”减持等方面，《指引》部分规定也很有创新意义。例如，《指引》规定，在遇到上市公司股票被实施退市风险警示等情形时，控股股东、实际控制人若通过证券交易系统出售其持有的上市公司股份，应当在出售前两个交易日刊登提示性公告。此外，控股股东、实际控制人出售后导致持有公司股份低于50％时，也应对出售原因等事项作出说明并公告。以上相关规定就给了投资者以明确的预期。毕竟，实际控制人是最了解企业情况的，这样的规定可防止其利用信息优势先行抛售套现、“一卖了之”，有利于保护二级市场投资者的利益。（马强）

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　　关于控股股东

　　和实际控制人

　　《指引》所称“控股股东”是指直接持有公司股本总额50％以上的股东；或者持有股份的比例虽然不足50％，但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响的股东。

　　《指引》所称“实际控制人”是指虽不直接持有公司股份，或者其直接持有的股份达不到控股股东要求的比例，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的自然人或法人。