趋势研判：连续逼空行情不会一蹴而就

　　自周三上午上证指数把五一长假的跳空缺口成功回补后，市场已经失去了继续做空的理由。因为今年以来已经出现四次大跌收出大阴线，但每次都是有惊无险最终继续上涨。所以上证综指在下探到3845点后，进场的买盘越

　　来越多，新高已经就在前方招手，短线多头占据优势将是毋庸置疑的。但是，指数并不会就此展开连续逼空行情，这主要是因为：

　　首先，有谨慎的大机构资金撤离市场的行为出现。基金、QFII与保险三大机构在近期持有A股市值仅仅占沪深A股总市值的12%左右，较上一个月底下降2.3％，部分机构显然已经率先嗅到了风险的味道。这也从一个方面提示我们：与国际主流市场相比，A股市场整体PE已经不再便宜，市场已经处于风险暴露阶段。

　　其次，在新股民新资金的追涨杀跌声中，不少垃圾股甚至出现单月翻倍的涨幅，这种无基本面支撑的暴涨行情不可能持续，任何经济都无法支撑这样暴涨的行情。近期所谓概念热门股的赚钱效应迅速消散，越来越多的新资金开始冷静下来进行理性客观思考，继续暴涨的理由已经难以站住脚。

　　第三，由于管理层监管步伐明显加快，对市场产生的力度显著增强，因此会有越来越多的资金认为，不排除管理层采取更为严厉手段的可能。我国股市长期以来就是明显“政策市”，监管层一旦目标明确，则后市上涨的压力显而易见。可以说，目前只是处于敏感市场的真空时期，前一道警示已经发出，后续措施尚不知会否出现、何时出现，但是这就已经足够成为悬在多头上面的达摩克利斯之剑。 （北京首放）